OLED产业收入有望保持高增长 四股或立风口(3)

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　　锦富技术:前三季度业绩大幅预增,智能家居产品正式面市

　　锦富技术 300128

　　研究机构：申万宏源 分析师：马晓天 撰写日期：2017-09-15

　　公司公告:公司预计前三季度归母净利润3000-3500万元,同比大幅增长2049%-2407%;其中,预计第三季度实现归母净利润1600-2100万元,上年同期为3724万元。

　　原有主业持续改善,近期光伏业务连获大额订单。在薄膜器件业务上,公司通过市场开拓,特别是对非光学胶带材料等功能材料市场的开拓,获得较快增长,盈利水平较上年同期有所改善;在液晶显示ODM业务上,子公司奥英光电通过强化精细化管理,积极拓展非三星客户,开辟了新的利润增长点,本期的利润总额较上年同期有明显提高。另外,公司近期在光伏领域接连获得大额订单,有望显著增厚公司业绩:8月22日,公司公告与浚鑫科技及英利能源签订年需求额约15.8亿元的涉及光伏产品的战略合作协议,我们预计该战略合作今年将为公司贡献2000万左右的净利润;9月1日,公司公告与安徽凤台县人民政府签订战略合作协议,合作项目产值约40亿元人民币,我们预计该项目5年总共将为上市公司带来累计3亿净利润。

　　智能家居产品正式面市,物联网业务开启商业化落地。在9月11日开幕的国际家具博览会上,公司正式发布了其革命性的智能家居解决方案,包括两款核心产品:

　　智能信息箱(控制中枢,集无线网络管理、私有云存储、家居智能控制等多项技能为一体)和智能4合1AP(智能接入点,兼容多种终端设备)。通过与开发商和家装公司的合作,公司的智能家居产品有望快速放量,并构建起兼容各类家电产品的开放式物联网平台。与此同时,公司子公司南通旗云的IDC增值业务(软件开发与服务)实现了零的突破,当前已贡献了部分利润,未来这部分业务也将成为公司物联网生态中的重要一环。

　　维持盈利预测,维持“买入”评级。今年6月份公司董事会和高管团队大换血、

　　员工持股计划推出以来,公司各项业务均取得阶段性的进展,整体呈现出新面貌。

　　公司业绩已连续三个季度环比好转,预计17年下半年将逐步释放业绩。我们长期看好公司物联网方面的布局,以及老业务板块景气度回升。维持盈利预测,预计17-19年EPS为0.10/0.25/0.38元,对应PE为105/42/28倍。

　　风险提示:物联网新产品投放效果不达预期、光伏业务订单落地存在不确定性。