水泥景气行情或延至明年 五股迎布局良机

www.yingfu001.com 2017-11-03 00:29 赢富财经网我要评论

(原标题:水泥行业三季报靓丽 景气行情或延至明年一季度)

  前三季利润增长137% 四季度水泥价格料高位运行

  数据水泥网提供的数据显示,1-9月水泥行业实现利润579亿元,同比增长137%。其中,9月水泥行业实现利润88.75亿元,同比增长40%。业内人士表示,预期四季度多地区水泥提价动力强劲,价格将高位运行。预计2017年水泥行业利润有望达到近900亿元,仅次于2011年的1020亿元。

  利润逼近历史高点

  国家统计局数据显示,2017年前三季度,全国累计水泥产量17.61亿吨,同比下降0.5%。

  “从价格表现看,自3月份以来,全国水泥价格呈持续上升态势,行业协会和各大企业积极开展行业自律措施,同时由于多地区大气污染治理、环保督察、矿山治理、煤炭以及运输成本上升等因素影响,行业出现淡季不淡,旺季更旺。”数字水泥网CEO陈柏林告诉中国证券报记者。

  “三季度末,六大区域水泥成交价格全部站上300元/吨以上,去年同期仅有东北地区在300元/吨,其他地区均在260-290元/吨。华东和西南同比去年涨幅最大,涨幅超过90元/吨。”陈柏林表示,四季度,水泥企业提价动力依旧强劲,10月中旬多地水泥价格成功突破二季度高点,并达到四年来高点,超出市场预期。预计2017年水泥行业利润有望达到近900亿元,仅次于2011年的1020亿元。

  截至10月30日,18家A股水泥上市公司均披露了三季度业绩,除了福建水泥亏损外,其余企业全部盈利。其中,5家公司净利润超过5亿元;13家净利润超过1亿元,占比72%。前三季度,水泥上市公司的净利润合计近150亿元,同比增长约115%。

  海螺水泥前三季度实现净利润98.09亿元,同比增长64.34%。公司预计2017年净利润与上年同期相比将增加50%-70%(未经审计),主要在于产品销售价格上升、销量增长,以及投资收益同比增加。

  下游需求稳步回升

  上周全国水泥市场价格环比微涨0.05%。业内人士告诉中国证券报记者,进入10月底,随着天气好转,下游需求稳步回升。需求表现相对较好的地区如华东和华南,企业发货接近正常水平。此外,华北、西北和西南等地区,出现需求偏弱或产能严重过剩的情况,旺季也难以达到产销平衡,企业发货多保持在5-8成不等。

  10月27日,泛东北水泥去产能工作会议召开,辽、吉、黑、蒙东四省区域水泥企业达成共识,今冬明春执行错峰生产政策停窑6个月(2017年11月至2018年4月),旨在有效压减过剩熟料产能,减轻采暖期大气污染问题。

  目前,水泥产能利用率为62.74%,前十大水泥企业熟料和水泥的产业集中度分别为57%、41%。产能利用率、集中度均同比改善,但仍处于较低水平,距80%的产能利用率目标差距较大。业内人士表示,未来3年水泥行业至少去4亿吨熟料产能,供给侧有望持续出清。

  陈柏林表示,目前水泥行业平均库存在40%至60%之间,短期仍有继续下降的可能。交银国际指出,经过前期持续大幅上涨,绝大多数地区价格已处于高位,价格上涨有所趋缓,预计近期大部分地区价格以平稳为主,个别地区仍会继续推涨。

  水泥行业三季报靓丽 景气行情或延至明年一季度 招商证券发表研究报告称,水泥行业各上市公司三季报陆续公布,普遍超出市场预期,持续看好四季度至明年一季度。

  另外该行认为水泥行业集中度仍然不高,存在行业整合机会,这有利于龙头企业提升估值。

  三季度行业业绩普遍好于市场预期

  近期各水泥上市公司陆续公告三季度业绩,普遍好于预期(收入同比增长15-25%,毛利润同比增长30-60%),市场对四季度行业表现更添期待。1-9月,全国水泥产量同比微降0.5%,主要是华北、东北需求较弱,南方即使是在淡季也有小幅上涨,西北需求与去年持平。考虑到四季度是行业传统旺季,该行维持今年水泥需求与去年基本持平(24亿吨)的假设。

  从基建和房地产投资数据看,两者同比增速均趋稳,但前九月土地购置面积同比增速比前八月上升2.1个百分点,该行认为这意味着短期内,房地产作为水泥需求三大板块之一不会发生大幅下降。南方地区的生产旺季将一直持续到春节前,而今年春节时间较晚(2月中),2018年一季度应延续景气行情。

  各地限产开始,备战四季度

  从10月中旬开始,晋冀鲁豫秋季旺季错峰限产;11月15日,北方地区将开始大规模冬季错峰限产;华东地区由于环保要求,也有各地市小规模限产;下一轮环保督察已在准备。本周全国水泥价格环比微涨0.6%,其中长江和华东地区涨势依然领先(1.4%/1.3%),其他地区由于需求端的抑制(重要会议、雨水天气等因素),价格环比持平。该行尤其看好华东地区四季度的行情:1)华东地区熟料库存维持低位(库容比60%以下);2)生产时间长至农历春节前,明年一季度业绩可期;3)受益北方地区限产,有可能将水泥销往华北地区;4)需求稳定,足以支撑价格的上涨和落实。

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