中海达:业绩高增长,完善空间信息产业链

　　中海达 300177

　　研究机构：宏源证券 分析师：易欢欢 撰写日期：2014-01-28

　　投资要点:

　　中海达发布2013 年度业绩预告,公司预计报告期内实现归属上市公司股东的净利润10,121.19 万元-11,567.07 万元,比上年同期增长:40%-60%。

　　报告摘要:

　　专注空间信息产业各个领域,全年业绩增速超市场预期。报告期内,由于公司对收购都市圈带来的房产增值合并抵销的会计差错进行更正,2013 年半年度与1-9 月份公司实现归属于上市公司股东的净利润较去年同期增速调整至29.96%与27.69%。2013 年公司实现归属于上市公司股东的扣非后的净利润较去年同期增长约42.85%-64.10%,内生增长强劲。

　　iScan 首单落地,实现对国外产品的技术替代。2013 年,公司iScan先后在多个行业进行了应用测试,包括基础测绘、互联网街景、船载、公路改扩建、城市管理数据采集等方面,受到客户的高度认可。近期,江苏省基础地理信息中心采购公司首套iScan 一体化移动三维测量系统,成为中海达iScan 的首个用户。此外,iScan 成功为百度提供基于激光点云的街景数据,充分验证了系统的可靠性和实用性。

　　设立数源信息子公司,加强“数据采集+数据提供+数据应用”空间信息产业链的战略布局。公司的街景地图、三维地图以及各种测绘业务产生大量数据,蕴含极大价值。公司设立的数源子公司主要承担公司空间数据生产、加工和处理的业务,进一步从产品设备向数据端服务布局。始终专注大空间信息产业链,未来随公司海外业务与军方业务放量,业绩可保持稳健高速增长。

　　预测公司13/14 年EPS 为0.56/0.86 元,目标价32 元,维持“买入”评级。