国腾电子：业绩出现扭转，存在着加快增长的潜力

　　研究机构：上海证券 日期：11月4日

　　第 3 单季度出现收入和毛利率双提升

　　2013 年1-9 月，公司实现营业总收入164.15 百万元，同比增长11.84%；从7-9 月单季度情况看，公司实现营业总收入78.45 百万元，同比增长190.01%，快于1-9 月收入增长，占1-9 月营业总收入的比为47.79%。

　　2013 年1-9 月，公司实现营业毛利94.83 百万元，同比增长24.15%，快于收入增长；公司实现营业毛利率57.77%，高于上年同期(52.04%)5.73个百分点；从7-9 月单季度情况看，公司实现营业毛利50.14 百万元，同比增长395.67%，营业毛利率63.92%，高于1-9 月毛利率水平。

　　公司第 3 单季度，收入扭转了今年以来的下降趋势，出现了大幅增长；毛利率也出现了大幅提升，这显示了公司北斗二代产品销售开始打开，收入占比大幅提升，导致公司在第3 单季度出现收入和毛利率双提升。

　　未来公司业务收入存在着加快增长的潜力

　　2013 年1-9 月，公司实现主营业利润8.40 百万元，同比增长-71.40%，慢于收入增长；公司主营业利润率5.12%，低于上年同期(20.01%)14.89个百分点。对应的期间费用合计为86.43 百万元，同比增长83.84%，其中，营业税金及附加、销售费用、管理费用、财务费用和资产减值损失等分别同比增长23.12%、64.56%、73.46%、56.38%和7.19%；期间费用率合计为52.65%，高于上年同期(32.03%)20.62 个百分点，其中，营业税金及附加、销售费用、管理费用、财务费用和资产减值损失的费用率分别为0.30%、9.94%、41.26%、-1.84%和2.99%，相比去年同期，分别变动0.03、3.19、14.66、2.88 和-0.13 个百分点。

　　从 7-9 月单季度情况看，公司实现主营业利润20.77 百万元，同比增长505.85%，占2013 年1-9 月主营业利润的比为247.34%，主营业利润率26.48%，高于1-9 月主营业利润率水平。

　　2013 年1-9 月，公司实现归属于母公司所有者的净利润3.10 百万元，同比增长-84.82%，慢于收入增长，净利润率1.89%，低于上一年同期(13.92%)12.03 个百分点；其中，实现主营业利润、其他营业收益、营业外收益、所得税和少数股东损益分别同比增长-71.40%、0.00%、33.31%、-68.49%和-0.91%，对净利润的贡献率分别为270.76%、0.00%、15.56%、-51.66%和-134.66%，相比去年同期，分别变动-14.89、0.00、0.05、-2.49和-0.33 个百分点。从7-9 月单季度情况看，公司实现归属于母公司所有者的净利润14.71 百万元，占2013 年1-9 月归属于母公司所有者的净利润的比为474.10%，同比增长498.38%，净利润率18.75%，高于1-9 月净利润率水平。