粤港澳自贸区有望扩张 四大行业9大龙头股引爆

　　粤港澳自贸区有望扩张 重点布局四行业受益龙头股

　　业内人士表示，包括广州南沙新区、深圳前海新区、珠海横琴新区及广州白云机场综合保税区在内的粤港澳自贸区总面积将达931.385平方公里，到2020年可开发面积为295.385平方公里，远大于目前上海自贸区所规划的28平方公里。粤港澳自贸区更加广阔的可开发面积为当地企业提供了广阔的发展空间；另外，其凭借毗邻中国香港、澳门地区的地理优势，将有力促进粤港澳服务贸易自由化和内地与港澳CEPA(《关于建立更紧密经贸关系的安排》)实施的先行先试，推动粤港澳生产性服务业全面合作，实行投资便利化，强化粤港澳国际贸易功能集成，创新金融服务，使该自贸区形成对外开放的新高地，这将带动自贸区内仓储物流、贸易零售、房地产、交通运输等四大行业的发展。

　　2013年沪自贸区设立造就一大批上海本地牛股，例如，外高桥(房地产股)、上海物贸(贸易股)、上港集团(交通运输股)等。2014年，自贸区建设与推进仍是我国经济发展的重点领域之一，因此，目前涨幅较小的粤港澳自贸区概念股投资价值充满了想象空间，也有望成为新的龙头股集散地。

　　广州南沙新区为四大区域中面积最大区域，占地803平方公里，到2020年可开发面积为245平方公里，随着广州白云机场综合保税区加入自贸区，未来广州板块个股投资价值明显。贸易类个股：海印股份、广百股份和广州友谊；房地产类个股：东华实业、绿景控股、保利地产和珠江实业；交通运输类个股：白云机场、中远航运、粤高速A和南方航空。

　　珠海横琴新区管理委员会主任牛敬表示，未来横琴主要发展商务服务、金融服务、休闲旅游、文化创意等七大高端服务业产业，分析人士表示，一个地区经济快速发展首先受益的是地产行业，珠海横琴自贸区建设利好珠海地产股、珠江三角建材股等；相应华发股份、格力地产和世荣兆业等珠海地产股将受益粤港澳合作；如深天地A、塔牌集团、韶能股份、路翔股份以及珠海港、珠海中富等建材股也有望受益。

　　深圳前海新区作为未来深圳重点发展的片区，预计土地价值将率先快速上升。受益公司中，可重点关注招商地产和中集集团；可关注贸易类股：爱施德、深赛格B等；交通运输类股：深圳机场、飞马国际、盐田港等；物流零售类股：怡亚通、人人乐等。(证券日报)

　　广船国际：增发核准 搬迁土地升值预期强烈

　　研究机构：中信建投 撰写日期：2014.1.27

　　增发H股获得核准

　　公司公告，证监会核准公司增发H股：向中船航运租赁发行34594.09万股，向宝钢国际发行3113.47万股，向中海香港发行1037.82万股，发行价7.29港元，募集资金22.4亿元；其中9.56亿元用于收购龙穴造船100%股权，余款用于补充营运资金、偿还贷款。

　　搬迁土地升值预期强烈

　　由于增发H股只是向三个股东进行，不涉及到二级市场募集资金，预计核准后增发的进度较快。增发完成后，预计公司将和广州市政府谈判搬迁事宜，土地升值的预期将更强烈。目前公司占地58万平方米左右，扣除不搬迁的11栋办公楼，预计生产面积在52-53万平方米左右，我们按照3万元/平方米的单价、64分成比例简单测算，预计会增加每股资产9元左右(按照增发完后10.03亿总股本计算)。

　　收购龙穴造船只是开始，属地化整合将继续

　　我们认为，广船收购龙穴造船是贯彻中船集团属地化整合思路的开始，广州等周边地区将以广船国际为平台进行整合。2013年底，中船黄埔文冲船舶有限公司成立；我们预计黄埔文冲很可能成为下一个标的；中船西江、桂江造船主营快艇等小型水面舰艇军品。

　　最后，广船国际收购龙穴造船后，产品结构就和中国船舶有相似之处，中船集团承诺“在未来适合的时机、以合法合规的方式积极推动解决上述同业竞争问题”，而广船国际有H股平台。

　　寻找叠加弹性品种

　　我们认为：2013年是世界新船订单的反转之年，2014年世界新船订单维持高位、船价稳步上涨，乐观估计2014年行业业绩见底、2015年后就有向上的业绩弹性；我们重点推荐前期计提较多减值损失转回、军品收购带来业绩增厚的叠加弹性品种，目前仍是投资广船(最安全)、中国船舶(弹性最大)的好时机。

　　提高目标价，维持买入评级

　　我们按照增发完后总股本测算，预计增发完成、并考虑搬迁土地升值后每股净资产在15.8元左右，按照1.5-2倍PB估值，目标价在23.7-31.6元，我们把目标价从20元提高到25元，维持买入评级。