巴菲特收购家具出租零售公司 5股成翻身利器(6)

　　浙江永强:立足客户资源搭建全球电商平台,定位休闲产品集成商

　　浙江永强 002489

　　研究机构：招商证券 分析师：濮冬燕,王旭东 撰写日期：2014-01-20

　　立足客户资源搭建全球电商平台,定位休闲产品类集成商。经过几年的客户开发,公司北美洲销售收入(13H1约9.24亿)已接近欧洲(10.59亿)规模,同时与家得宝、麦德龙、欧尚、家乐福、百安居、宜家等长期合作更佳紧密,公司设立永强云商将借助众多客户资源,扩大全球采购与外协业务,搭建全球电商平台,立志成为休闲产品类集成商。

　　为积极发展自主品牌,开展电商销售渠道网络及体验店业务。随着国内消费能力的提升,中国必将是下一个休闲家具最大的市场,公司一直紧盯国内消费习惯的培育成熟时机,择机加大国内市场销售力度。

　　(1)13年公司已在淘宝和京东以自有品牌尤特里欧开展国内业务,14年将进一步开展零售销售渠道网络及体验店建设,进行线上线下互动。

　　(2)公司除借助于宜家、麦德龙等合作开展国内业务,同时开始与国内家具大型销售商合作,实现户外家具转化为户内灵活使用,如:客厅系列。

　　募投项目稳步推进中。公司稳步推进募投项目建设,杭州湾项目基建工程已基本完工,年产345万件新型户外休闲用品生产线项目预计2013年底投产,宁波强邦年产470万件户外休闲用品生产线项目预计2014/10/31投产;

　　期待富余资金更佳使用方式!公司充分利用委托理财等方式(13Q3账上现金9.4亿+理财9.8亿)提高闲置资金收益率,对公司业绩贡献显著;但我们更期望公司富余资金投入实业,尽早实现立足主业的拓展。

　　上调至“强烈推荐-A”投资评级:公司为户外家具龙头企业,立足客户资源搭建全球电商平台,定位休闲产品类集成商。同时紧盯国内消费习惯的培育成熟时机,择机加大国内市场销售力度。预估每股收益13年0.55元、14年0.62元,对应14年的PE、PB分别为18、1.6,上调至“强烈推荐-A”投资评级;

　　风险提示:美国销售增速低于预期。