腾讯“路宝”上线涉足车联网 11只股再演重头戏

　　腾讯路宝上线进入导航市场 涉车联网业务

　　据了解，该产品团队成立于2013年初，地图数据由高德提供，是腾讯地图部门的第二款LBS产品。

　　此前记者曾体验过内测版本的路宝，体验报告。在这里不做过多赘述了，总的来看，这款产品可以定义为：嫁接在腾讯社交基因上的一款出行产品。其打分、分享等具有强社交属性的功能是产品的亮点。下面结合体验来聊聊这款产品一些值得关注的地方。

　　1、沉淀用户——进入导航、车主市场

　　普遍的地图产品都有一个问题——大而全。无论是百度还是高德都成为了门户式的地图产品，整体设计冗余成分较多。从用户定位角度来讲主要针对小白用户，或者说是普罗大众。

　　腾讯地图当然也没能摆脱这样的命运，几家地图从产品设计上差距不大。百度高德最早推出了导航产品，依托原有优势从地图产品中沉淀出更加细分的车主用户群。无论是从消费能力还是使用习惯，这类用户群的价值都要更高。腾讯此举也是如此，沉淀用户、深挖细分，这一课算是补上了。

　　2、与车厂合作——或涉足车联网业务

　　腾讯地图内部人士曾透露，行车打分模块实际上是腾讯与车厂间的合作项目，车厂将其长期积累的行车数据、用户行为等数据接入给腾讯，并融入至算法中，最终形成合理的打分机制。而比起灰度测试版本，腾讯方面透露刚上线的版本在此方面又有了新的改进，可见其与车厂的合作正在加深。

　　而与车厂接触过的地图商无不最终涉足了车联网业务，虽然腾讯尚未涉足过与车相关的硬件业务，但其内部人士透露未来不排除推出地图硬件产品的可能。从后装市场切入或许是个不错的选择。

　　3、弱化O2O——差异化之路？

　　与百度高德不同，腾讯的地图产品都未大力宣传“附近”功能，甚至在测试版本的路宝产品中，干脆取消了这一功能。但其官方并没有肯定的回答未来不会融入O2O的概念。而上文所说，车主用户群的价值不言而喻，在接入了不少社交产品后，路宝正在搭台子，至于谁来最终定夺这个O2O该怎么做，就是上层的事了。(搜狐)

　　四维图新：收购整合渠道有利于新业务发展

　　四维图新 002405

　　研究机构：信达证券 分析师：边铁城 撰写日期：2013-11-28

　　事件:公司公告,拟使用自有资金7983.76万元收购Here International LLC(原名为NAVTEQ International LLC)持有上海纳维的49%股权。本次交易完成后,上海纳维将成为公司全资子公司。

　　公司与HERE Global B.V.签署《技术许可协议》。协议约定:HERE向四维图新及上海纳维提供其全球领先的与导航电子地图产品制作和更新等相关的特定技术和知识产权,并为上述技术提供更新、培训和支持服务。该技术许可费用为人民币8003万元,技术支持费人民币4114万元。

　　点评:

　　收购整合营销渠道可以促进动态交通信息、车联网业务发展。上海纳维是公司与HERE International LLC合资成立的控股子公司,是公司的主要销售渠道之一,2010-2012年营业收入占公司总收入之比分别为58.5%、61.2%和38.0%,主要客户有诺基亚、博世、西门子等。上海纳维充当销售渠道的角色,因此历年盈利情况是微利或亏损。本次收购直接对公司盈利影响较小,但通过收购加强对渠道整合,进一步发挥其渠道优势,扩大车联网、动态交通信息等产品或服务的销售。

　　新签署技术许可协议有可能导致管理费用增加。从历年财务数据来看,公司每年支出2000万元左右技术支持费。本次协议约定,技术许可费8003万元,在协议生效后一次性支付(计入无形资产按使用年限摊销),技术支持费4114万元,从2014年起按季度支付。如果按协议截至2019年5月有效期满计算,估计每年增加管理费用2200万元左右。但通过该协议公司可以获得使用核心技术,提升与国际同步的产品规划能力。

　　盈利预测及评级:由于本次收购对公司盈利影响较小,因此我们维持前期盈利预测,预计2013-2014年公司的每股收益分别为0.21元,0.29元和0.36元,最新收盘价(12.90元)对应的PE分别为61倍、45倍和35倍,维持“增持”评级。

　　风险因素:本次收购将上海纳维从外资公司转为内资公司,需要上海商委等部门批准方可生效。