大盘阶段性底部或已探明？

　　受优先股将于近期推出的消息刺激，周四权重板块集体爆发，沪指重回2000点关口之上并突破5日均线压力。截至收盘，沪指报2019.11点， 涨幅 1.07%，成交金额779.79亿元;深成指报7319.29点，涨幅1.42%，成交金额956.32亿元;创业板指报收1436.86点，涨幅 2.69%。

　　在业内人士看来，前期的杀跌已释放很多潜在风险，A股下跌空间已相当有限;两会结束后的政策预期，以及当前相对宽裕的流动性格局，使得A股已具备发动行情的基础。

　　市场资金向主板倾斜

　 　自 沪指跌破2000点以来，蓝筹股活跃度出现明显提升，而小盘股整体上则有被市场边缘化的趋势。成交数据显示，上证50成分股最近3个交易日成交金额分别为 149.49亿元、169.99亿元、194.67亿元，而创业板同期成交额为235.42亿元、244.48亿元和208.01亿元。昨日二者成交金额 比例只有1:1.07，创今年以来最低纪录。

　　从消息面来看，政策预期是促使市场资金向蓝筹股转移的主要原因。有传闻称，证监会最快将 于本周 末推出银行为首的优先股试点。受此刺激，大面积破净的银行股集体拉升，农业银行及浦发银行盘中一度大涨6%。此外，中电投打响电力企业混合所有制第一枪， 宣布今年将允许民资参股部分子公司和建设项目，民资参股比例将达三分之一。电力板块闻风大涨，豫能控股、漳泽电力、吉电股份昨日实现涨停。

　　此外，一些低估值超跌板块由于基本面可能好转，也受到市场的追捧。白酒股即是其中的佼佼者，昨日该板块整体涨幅第一，金种子酒、水井坊、山西汾酒、沱牌舍得、泸州老窖等5只个股涨停。

　　“目前市场资金逐渐向低估值蓝筹股过渡，但这是一个比较长的过程。”开源证券高级策略分析师杨海向《大众证券报》和财信网记者表示。

　　A股下跌空间有限

　　昨日的两市普涨，出乎不少投资者意料。就在前一个交易日，沪指盘中一度创出8个月新低，加上两会即将结束、维稳因素消失，市场悲观情绪蔓延，有观点认为沪指甚至可能会挑战1664点。

　 　是 何原因促使A股强势反弹?在杨海看来，除了超跌反弹这个因素以外，主要因为和两会后的政策预期有关。“据我了解，中石化的国企改革方案很快就会和大家见 面。要不要降准的问题，也有不少媒体展开讨论。另外从股市层面来看，优先股的推出，对蓝筹股来说是个短期题材性利好;个股期权的推出，也有望引发T+0的 交易制度。”

　　对于沪指可能回调至1664点的论调，杨海并不认同。他告诉记者，引发前期下跌的原因主要有两个，一是经济数据不好，二 是人民 币持续贬值，但仔细想想，这两点都不算利空。“投资者不用为今年的宏观经济过于担忧，去年最差的时候都实现了增长，今年再差也不会比去年那个时候差，李克 强总理的讲话也打消了大家对于经济继续下滑的担忧;而股市又是经济的先行指标，因此我觉得沪指再跌也不会跌到1849点。至于人民币贬值的确会引起热钱外 流，但热钱规模不大，我们也可以投钱对冲。事实上，当一个国家经济低迷时，热钱由于不会流到实体经济当中，反而负面作用更大。”

　　底部特征逐渐显现

　 　杨 海进一步表示，经过前期的快速下跌，很多市场风险已经得到释放，不排除当前点位就是阶段性底部的可能性。从市场中坚——蓝筹股来看，尽管目前还找不到上涨 的逻辑，但未来有很多向好预期是可以看得到的，总体而言，其下跌空间相当有限了。此外从流动性来看，目前资金价格较低，说明银行不缺钱，资金面的宽裕，使 得A股理论上已具备发动行情的基础。

　　不过杨海同时也坦言，真正形成一致上涨的预期尚需其他一些条件。“最好是经济出现拐点，但目前还没有看到，不过我感觉也不太遥远了。另外，IPO出现新的变化，不能换汤不换药，比如既然明确要向注册制过渡，就要拿出详细的方案出来。”