中国拟参与南非万亿核电项目建设 概念股望腾飞

　　中国拟参与南非万亿核电项目建设 概念股望腾飞

　　中国商务部官网3月12日援引南非当地媒体的消息称，中国官方已表示，希望参与建设南非新核电站。南非计划投入1万亿兰特建设三座总装机容量为960万千瓦的核电站，这或将是南非史上最大的单笔采购项目。目前，中南两国的能源合作协议还处于草稿阶段。政府间签署协议是进行核电站商业项目建设的必要条件。国家核电技术公司官网显示，2月25日至2月26日，国家核电技术公司和中国广核集团分别与南非核能公司签署协议，为南非提供核能技术培训项目。

　　此外，在此次全国两会上，有11名全国政协委员联名向大会提交了《加快推动“华龙一号”走出去，早日实现核电“强国梦”》的提案。这份提案表示，由中国广核集团和中国核工业集团共同研发的自主三代核电技术“华龙一号”现已完成初步设计并启动施工设计，未来完全可以成为中国核电产业进军国际市场的主力产品之一。

　　受利好消息影响，沃尔核材当日上涨4.95%，该公司董事长周和平在3月12日公司举办的2013年年度业绩说明会上表示，公司的热缩套管、标识管、电缆附件和特种电线都能应用于核电站建设，公司与中广核合资成立子公司积极开发这些市场。此外，南风股份(5.76%)、江苏神通(5.32%)、中核科技(4.85%)、东方电气(3.99%)、中电环保(3.05%)等核电概念股当日涨幅亦超3%。

　　据证券日报报道，除了上述利好的影响外，总理多次为核电“打气”，在很大程度上助推了核电概念股的走强。3月13日上午，国务院总理李克强与中外记者见面，并回答记者提问。在回答荷兰国际新闻电视台记者提问时，李克强总理表示，“推介中国的产品，维护中国企业在海外的正当权益，这是作为中国总理份内的事。我去年访问中东欧的时候，曾经跟他们的领导人说，如果你要建高铁、核电，在同等质量下，用中国的装备可能是建设最快、成本最低的，我有这个底气。”

　　而3月5日，国务院总理李克强在政府工作报告中提到，要提高非化石能源发电比重，发展智能电网和分布式能源，鼓励发展风能、太阳能，开工一批水电、核电项目。这是2011年日本福岛核电事故爆发后，中国政府工作报告中首次出现“开工一批核电”的提法。

　　国际原子能机构2013年发布的预测报告显示，大多数传统核电国家以及新兴核电国家继续保持发展核电的意愿，预计未来十年，全球除中国外，还会有60至70台百万千瓦级核电机组开工建设。

　　在这一市场前景的召唤下，近年来，美、俄、法、日、韩等核电大国纷纷瞄准国际市场，把核电出口作为国家战略，带动国内技术进步和产业升级。

　　当前，中国不仅是全球在建核电规模最大的国家，核电全产业链能力还有了跨越式的提升，工程建设、生产运营等领域已经形成了突出的“比较优势”。目前，中国核电设备制造综合国产化率已经达到85%，形成了年产10台套以上的供货能力，预计到2015年前后，中国核电主设备产能可达到每年15台套。李克强总理在政府工作报告中说，未来将鼓励通信、铁路、电站等大型成套设备出口，让中国装备享誉全球。

　　国家能源局发布的《2014年能源工作指导意见》提出，今年核电新增装机量将达864万千瓦，相当于2013年实际装机容量的4倍。目前，我国在运、在建、已核准尚未开工和已获路条的核电机组总计装机容量超过7200万千瓦，其中在建核电机组29台，装机容量达3166万千瓦，预计在2015年前后投产，能够拉动约1900亿元设备投资额。也就是说，设备投资的高峰期正在到来。

　　业内人士指出，最新完成的《核电中长期发展调整规划》显示，到2020年全国核电装机目标为8000万千瓦。而此前业界普遍预期值为6000万千瓦到7000万千瓦，可见相关部门重启核电新建项目审批程序正在加速推进。在政府的“关照”下，相关公司核电业务有望迎来复苏。

　　齐鲁证券的研报指出，今年两会期间，由11名全国政协委员联合署名的关于核电“走出去”的提案《加快推动“华龙一号”走出去，早日实现核电“强国梦”》引起与会委员们的热烈讨论。中国广核集团有限公司董事长贺禹表示，由中广核和中核共同研发的自主三代核电技术“华龙一号”已完成初步设计并启动施工设计，各项技术指标全面达到全球最新安全要求，满足美国、欧洲三代技术标准，是中国目前具有完全自主知识产权的核电技术。故此，预计国内核电建设将在2014年恢复正常，建议关注核电弹性标的如江苏神通、中核科技、久立特材、东方锆业等。

　　招商证券在一份研究报告中指出，核电设备生产周期不同，长周期产品一般需要提前开工18个月以上招标，短周期产品一般在开工前后半年左右招标。核电行业从2011年日本核事故后中断发展近两年，2012年多个项目已重新开工，这些项目的长周期设备已经于2011年之前招标，重启之后不能拉动新增订单。但短周期设备与新增项目开工基本同步，订单弹性最佳。故首次给予核电行业“推荐”的评级，短周期设备订单弹性最佳。

　　华创证券也发表报告指出，2014年上半年核电板块将迎来主题投资行情。一是，核电行业的成长属性已发生重大变化，能源局2014年规划新增核电装机同比增长300%以上，这意味着沿海核电装机将加速放开，未来两年核电新增装机将出现大幅增长，因而行情估值有望向上恢复。二是，我国对内陆核电审批并未彻底否定，能源结构转型、环保问题压力增大等原因倒逼“十三五”规划放开内陆核电审批成为大概率事件，从而促使核电领域新一轮投资高潮的到来。三是，阀门制造企业的设备招标与核电项目建设比较同步，新的核电项目通过审批进入建设期后，将给企业带来大量新签订单，从而为相关公司业绩的高成长提供保障。(证券时报网)

　　久立特材：共襄油气与核电产业成长

　　研究机构：申银万国

　　撰写日期：2014.3.4

　　LNG等油气产业高景气催生高端管材蓝海。我们预计，14-15年我国有望建成约2700万吨LNG接收能力，复合增速超50%。据此测算，14-15年国内LNG接收站用管材消耗量可达5.4万吨，年均2.7万吨；14-15年我国船厂LNG船建造量40艘左右，需特殊管材1万吨左右，年均0.5万吨。除行业景气因素外，此类高端管材此前基本依赖进口，随着公司等国内少数几家企业取得突破，有望迅速展开进口替代。

　　核心核电部件供应商，受益国内核电市场高速复苏。我们预计，14年国内核电新增装机容量有望达6-8GW，同比13年增速超200%。核电领域技术壁垒高、认证时间长，目前仅公司、宝钢银环等少数几家企业具备核电部件生产资质。

　　公司通过多年积累，在核电领域布局已成熟且获得市场认可，发展空间打开。

　　公司凝汽器焊接钛管12年已实现批量供货，全年销量约550吨，已迅速实现进口替代。目前公司蒸汽发生器800U形管已实现批量供货，开始展开进口替代，690镍基合金U形管也已试制成功，很快有望实现批量供货。

　　在手订单充足，14-15年CAGR有望超30%。目前公司产能利用率总体维持在90%左右，在手订单充足，保持3-4个月水平。我们预计，随着油气与核电等项目的市场开拓及产能释放，公司管材产销量有望快速增长。随着LNG管、镍基油井管、核电管等高端产品比重的逐步提升，公司营收与业绩增速有望取得显著高于销量增速，我们预计14-15年公司归属母公司所有者净利润增速有望达37%、24%，CAGR有望超30%。

　　投资建议。未来几年，随着油气与核电产品等项目的推进，公司业绩高增长确定性较高。短期来看，核电市场的高速复苏有望获得市场关注，有望带动公司估值提升。我们预计，14-16年公司每股收益分别为0.96/1.19/1.44元，对应动态PE约19.6/15.8/13.1倍，首次覆盖给予增持评级。