优先股 载不动A股许多愁

　　继去年9月掀起短暂波澜后，近日，优先股再成A股市场热门话题。

　　中国证监会新闻发言人昨日表示，《优先股试点管理办法》去年12月份开始征求意见，证监会目前制定工作基本完成。3月7日，证监会主席肖钢在接受媒体采访时也表示，优先股将“很快推出”，其中，公开发行部分选择在上证50指数成分股中试点。

　　有市场人士表示，优先股打响了政策救市的第一枪，期待声音更加响亮的第二枪。这不，本周以浦发银行为首的优先股“标的物”逆势而上，引领大盘反弹一日游。而“推动A股纳入MSCI(全称为摩根斯丹利国际金融公司)新兴指数”，或许堪称救市政策第二枪。但A股依然颓势难改，沪指、创业板本周分别下跌2.6%、1.82%，且留下向下跳空缺口未补。

　　不宜高估优先股对市场的利好影响。在欧美成熟市场，通常在市场低迷时，企业乐于发行优先股：大公司需要庞大再融资；公司进行重大资产重组，优先股可作为融资工具，成为并购当中可使用的杠杆。利好方面，其一，利于部分蓝筹股的抗压稳定；其二，《优先股试点管理办法》明确了公开发行的主体范围，允许以回购普通股为目的的上市公司公开发行优先股，如此，二级市场局部的股票回购热点或可期待。利空方面，根据《优先股试点管理办法》，优先股锁定3年后可转为普通股，若可以在二级市场交易，那就相当于“变相”的大非，从这个角度讲，对普通股东是利空。还有一点值得担忧，企业债券年利率高至8%左右，优先股年收益业内预计为6%左右，如此，购买三年内不能兑现的优先股，机构有多大的积极性？

　　而“推动A股纳入MSCI新兴指数”的确是一个利好。有市场人士分析，若明年六月能够成行，初期可引入上千亿国际资金流入A股。但远水难解近渴。更何况，全流通后，一直“差钱”的庞大的A股市场，要维持较长时间的多空平衡，至少需要上万亿真金白银的“呵护”。

　　当下，经济增速下行、流动性趋紧、债务风险加大、人民币汇率动荡、IPO重启等诸多因素，成为压在A股头上的“愁云”。若要拨云见日，非一日之功，更非一两个小“利好”可以解忧解愁。近日，沪指震荡滑落到2000点附近，量能萎缩，热点匮乏，忧愁憔悴。不只是A股独憔悴，中国因素已在影响全球市场。近几周，全球主要股市跌声一片，本周，强硬的美股也低下牛头，在需求减弱的预期下，大宗商品铜更是出现持续暴跌。

　　“控制仓位且战且退”——上周六，本栏作出了及时的提示，本周，笔者要说的，还是这八个字。