重磅政策勾画文化产业钱景 7股坐政策火箭(股)

　　重磅政策勾画文化产业“钱”景 四领域龙头股率先受益

　　近日，国务院发布《推进文化创意和设计服务与相关产业融合发展的若干意见》(以下简称《意见》)。《意见》提出，支持文化创意设计类项目进行信贷资产证券化试点；鼓励银行业金融机构支持文化创意和设计服务小微企业发展；鼓励金融机构增加适合文化创意和设计服务企业的融资品种。

　　分析人士表示，该《意见》对文化产业形成利好。从2009年《文化产业振兴规划》出台，到2011年“十二五”发展规划提出推动文化产业成为国民经济支柱性产业，再到该《意见》发布，都意味着文化产业已经成为“中国制造”向“中国创造”转型的重要推手。根据《意见》内容，以下四领域将成为国家对文化产业重点支持方向。

　　第一，《意见》提出“健全品牌价值体系，形成一批综合实力强的自主品牌，提高整体效益和国际竞争力”，这意味着民族品牌将加大品牌打造力度，利好广告营销类企业，相关龙头股有省广股份、蓝色光标等。

　　第二，“推动传统文化单位发展互联网新媒体，推动传统媒体和新兴媒体融合发展”，“鼓励国有文化企业引进战略资本，实行股份制改造，积极引导民间资本投资文化创意和设计服务领域，这意味着国有文化企业向新媒体转型会受到更多的政策扶持，利好人民网、浙报传媒、时代出版、凤凰传媒等。

　　第三，“推动动漫游戏等产业优化升级，打造民族品牌，推动动漫游戏与虚拟仿真技术在设计、制造等产业领域中的集成应用”，利好国产动漫、设计类上市公司，受益个股有奥飞动漫、骅威股份、神州泰岳等。

　　第四，“全面推进三网融合，推动下一代广播电视网和交互式网络电视等服务平台建设，推动智慧社区、智慧家庭建设”，利好广电类和互联网电视类上市企业。相关个股有：歌华有线、广电网络、同洲电子、湖北广电等。

　　近年来，我国文化产业以年均15%的速度在增长，远高于国民经济的增长速度。尽管如此我国文化产业占GDP比重仍偏低，约为3%左右，而美国、日本等发达国家要远高于中国，美国约占其GDP四分之一左右。相信随着我国经济转型的需要，文化产业对经济的拉动作用将越来越明显。

　　在文化产业蓬勃发展背景下，其它主营业务发展前景不明朗的上市公司也相继对文化领域展开直接投资或并购。继湘鄂情收购两家影视公司后，熊猫烟花宣布通过并购进军影视业。熊猫烟花3月13日公告称，拟向万载华海发行股份购买其持有的华海时代100%股权，华海时代股权初步作价约5.5亿元。受此消息影响，熊猫烟花上周五复牌一字涨停，报收10.74元。 (证券日报）

　　华谊兄弟:收购手游公司获批,电影+游戏双轮驱动

　　华谊兄弟 300027

　　研究机构：高盛高华证券 分析师：廖绪发,刘智景,方竹静 撰写日期：2014-03-13

　　建议理由

　　公司于2014年2月27日公布了2013年业绩快报。其中收入同比增长45%,净利润同比增长172%,高于我们预测的25%和136%,主要是由于公司减持掌趣科技股份带来的投资收益高于我们的预期。2013年华谊电影票房收入超过人民币30亿元,占据近25%市场份额,进一步巩固了其在中国电影行业的龙头地位。公司于1月17日公告,收购手游公司银汉科技51%股权项目已获得证监会批准,我们认为“影游互动”板块协同效应及“电影+游戏”两大板块双轮驱动的增长模式将在2014年正式兑现。

　　推动因素

　　1)2014年公司电影产品线丰富,包括《狂怒》、《微信时代的文艺爱情》等。

　　2)银汉手游大作月流水持续创新高。据Gamelook报道,银汉科技2013年全年流水近人民币8亿元,管理层2014年目标是全年流水达到20亿。目前手游大作《时空猎人》月流水突破1亿元,《神魔》月流水突破5,000万元,增长动能强劲并继续呈现上升趋势。

　　估值

　　我们根据业绩快报调整2013年EPS预测至人民币0.55元,提高2014-15年EPS预测25%、17%,主要反映银汉手游的净利润贡献。不过,我们将PEG目标倍数下调至行业水平1.25倍(原来1.56倍),基于行业PEG倍数的12个月目标价格微调-1%至人民币34.54元。我们此前采用了对行业目标倍数的溢价以反映潜在并购,但现已将银汉手游计入了我们的预测。

　　主要风险

　　电影/游戏业务收入低于预期。