人民币贬值部分热钱流出 上交所紧急放水:双Q持股比提高(4)

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　　“双Q”持股比提至30% 分析称直接利好蓝筹股

　　3月19日，上交所发布公告称，该所已修订《上海证券交易所合格境外机构投资者证券交易实施细则》(以下简称《实施细则》)。此次修订，将QFII(合格境外机构投资者)、RQFII(人民币合格境外机构投资者)一并纳入到规范范围，内容主要是放宽了QFII和RQFII的投资范围及持股比例，并进一步完善了相关的监管制度。

　　3月11日，证监会主席肖钢曾在公开场合表示，今年将进一步扩大QFII和RQFII投资，指出QFII现在占市值的比例还很低，这方面有很大潜力。

　　机构数据显示，近年来，虽然QFII持有的A股市值不断创出历史新高，但也未能超过千亿，与A股总市值28万亿元左右相比，尚不足1%。

　　这个时间点提高境外投资者的持股比例，上交所意欲为何？除了为进一步吸引境外长期资金，增强国内市场信心外，有接近上交所的消息人士透露，这样做的意义也在于突出上交所的蓝筹股市场特征。

　　扩大投资范围和持股比例

　　《实施细则》显示，在放宽QFII和RQFII投资范围上，除股票、债券、基金、权证外，新增了优先股、政策性金融债、资产支持证券、国债预发行交易等新品种。

　　而在放宽持股比例限制上，修改后的内容将所有境外投资者的持股限制由20%提高到30%，单个境外投资者的持股限制不变。外国投资者对上市公司若进行战略投资，持股比例则不受上述限制。

　　上交所同时称，允许QFII和RQFII开立多个证券账户，便利账户管理。修改后的《实施细则》第六条允许其可委托最多3家具有上交所会员资格的境内证券公司办理相关证券交易业务，不过，每个证券账户只能指定在一家境内证券公司。

　　事实上，早在2012年6月20日，证监会在就《关于实施〈合格境外机构投资者境内证券投资管理办法〉有关问题的规定》向社会公开征求意见时，就已有相关意向，如今得到了具体落实。

　　至目前为止，A股市场的弱势格局依然没有改变，这是一个不争的事实。那么，在这个时间点提高境外投资者的持股比例，上交所意欲为何？

　　官方说法是，为进一步吸引境外长期资金，增强国内市场信心，促进我国资本市场稳定发展和对外开放。

　　但有接近上交所的消息人士向记者透露，这样做更大的意义在于突出上交所蓝筹股市场特征。

　　因QFII长期坚持价值投资，是适合沪市的重要投资群体，扩大引进这类海外资金，不仅可以活跃市场，且可以强化价值投资的理念。

　　该人士表示，上交所一直倡导提高投资者价值投资理念，吸引长期资金入市，但多年来，似乎并未得到投资者的广泛响应，各种因素下，A股市场继续着‘轻价值重概念’、‘喜好小盘股’的投机之风。也正因如此，创业板一问世，便迅速抢夺了众多投资者关注的目光，尽管估值高高在上，但创业板指数迭创新高。

　　反观沪市，不少大盘蓝筹股的投资价值已十分明显，却依然得不到资金青睐。即便优先股推出、社保基金增加投资比例等政策利好，亦未能改变蓝筹股持续低迷的格局。所以，借鉴印度等海外市场的一些经验，希望可以借助扩大QFII和RQFII投资来唤醒A股市场价值投资。

　　直接利好蓝筹提振市场

　　此举有利于吸引更多的海外资金来境内市场投资。

　　种种迹象表明，中国的资本市场对海外资金来说还是具有不小的吸引力。中国证券登记结算有限公司近期发布的统计月报显示，2014年1月QFII在沪深两市新开17个账户，较去年12月有所下滑，但仍保持了连续24个月开户。目前QFII开户数已达到629户。而国家外汇管理局最新统计数据，2月份QFII和RQFII新增投资额度分别为9亿美元和116亿元人民币，总体仍较上月有所增长。

　　众多市场人士认为，《实施细则》的修订，最直接的影响是有利于吸引更多境外长期资金进入境内资本市场，增加股市流量，为股市注入新鲜活水，对A股市场构成直接利好。

　　且由于QFII和RQFII都是立足于长线投资，喜欢捕捉价值股，因此，他们倾向于认为对蓝筹股的利好更大。

　　中国国际经济交流中心信息部主任徐洪才亦认为，长期来看，QFII稳健的投资理念也值得我们借鉴，有利于资本市场长期的健康稳定发展。

　　英大证券首席经济学家李大霄指出，上交所此次扩大QFII和RQFII投资是监管部门继优先股后，政策救市打响的“第二枪”。

　　不过，需要指出的是，也有市场人士并不这样乐观，认为利好十分有限。

　　私募人士陈宇指出，所谓提高QFII持股比例，只是针对个股而言，至目前为止，可以看到的QFII投资A股的最大持股比例是宁波银行(002142.SZ)也不超过15%，其他持股占流通股比例几乎都在2%以下，这和险资投资股票投资比例扩大，对市场增加资金供给的效应是不同的。此外，扩大了QFII投资范围，新增优先股等品种，积极作用也有限，而可进入银行间债券市场，或许还会分流一部分股市资金。(21世纪经济报道)