工信部称今年4G用户突破3000万 12只股成吸金石(4)

　　中恒电气:该来的一定会来

　　中恒电气 002364

　　研究机构：中信建投证券 分析师：陈烨远 撰写日期：2014-03-03

　　事件

　　2月28日,中恒电气发布13年业绩预告及被中移动列入开关电源中标候选人。

　　3月2日,公司中标浙江华通云数据科技有限公司采购的HVDC,金额约339万元。

　　中恒电气13年收入同比增长8.91%,为4.31亿元,归属于上市公司股东净利润8.5%,为9292万元。根据2014年2月26日中国移动采购与招标网"中国移动2013年开关电源产品集中采购的中标公示"的相关信息,在公司参与竞标的三个标段(48V组合式、48V分立式、48V壁挂式)中,公司均被列入中标候选人名单。

　　简评

　　4G牌照发放的推迟导致整个运营商投资招标的延后,13年的业绩低于市场预期,但该来的一定会来。

　　1)通信领域:移动集采是近期最大的期待,公司本次中标数额虽未明确,但公司已由原有的省公司层面非标为主导的产销模式向参与集采招投标与非标相结合的模式进行转换,可以预见未来的订单量将决定收入的快速增长,伴随于此的将是随着集采中标后向原有非核心省份的扩张,在此过程中牺牲一定的利润水平也在情理之中。

　　2)电力领域:我们了解到,13年初国网的订单大约完成40%左右,将延期至14年交货,而同期所获得的在手未结算订单量也非常可观,多年的铺垫在以13年初近8000万订单告一节点,未来国网订单获将成为常态。