汽车双周报：车市疲软较为明显

　　一、行业概述

　　据中国乘用车联合会预计，三月厂家销量153万台，环比二月增长26%。其中，三月份的第一、第二周的厂家销量较一月第一周下降28%、26%（二月第一周为春节，不可比）。因此，整体看三月份销量走势仍不算强。

　　从1-2月份合并数据看，前两月合并同比增长10.7%，已经回归到10%的心理线了。虽然，历年1-2月份受春节因素的扰动，月度数据与全年趋势差异度较大；但作为宏观敏感性行业，结合三月份动销看，车市疲软较为明显。

　　历史数据表明，房车联动效应明显。2013年，商品房销售额增长26%，成为带动车市增长的关键因素。去年，我国汽车销量同比增长14%。而截止今年2月份，房地产市场下滑较为明显。因此，楼市的低迷会对今年车市构成压力。同时，宏观经济并不乐观。3月24日披露的数据显示，3月汇丰中国制造业采购经理人指数(PMI)降至48.1，为近8个月低位。

　　此外，自主品牌占有率持续下降。2月国内自主品牌乘用车共销售50.37万辆，占乘用车总销量的38%，比上年同期下降4.6个百分点。自去年9月以来，自主品牌乘用车月度市场份额下滑之势已持续6个月。去年，通过产品升级，自主品牌市占率曾短暂上升，但仍未能改变在外资品牌面前弱势的现状。、

　　更为重要的是，随着新能源汽车、智能汽车的兴起，车市出现了结构性变化。在政策的主导下，市场对新能源汽车、汽车电子的热情偏离了行业短期产销感受，出现独立性走势。在行业基本逻辑可能变化的背景下，政策走势、技术变革、新产品投放等事件性因素可能短期主导市场情绪。

　　各种车型月度同比增速 数据来源：中汽协

　　二、行业公司新闻

　　1、3月21日晚间，长城汽车（601633）发布2013年年报。2013年，公司实现营业收入567.8亿元，同比增长31.6%；归属于上市公司股东净利润约82.2亿元，同比增长44.5%；全面摊薄后EPS2.7元。

　　公司业绩大幅上涨得益于SUV车型大卖。去年，公司销售SUV42.0万辆,同比增长50.1%,销量占比较去年同期增长9.5个百分点。此外，受研发费用支出增加的影响，2013年4季度净利率环比微降。

　　分拆来看，公司仍过多倚重SUV业务，轿车业务远落后于SUV。2013年，长城汽车的轿车销量20.55万辆，同比增幅仅为3.11%。随着更多自主品牌推出SUV车型，长城汽车将面临更多挑战。

　　2、据合肥市人民政府驻北京联络处发布的消息，合肥市委副书记、市长张庆军分别会见了北车集团党委书记奚国华、中国汽车工业进出口总公司党委书记陈伟农和美国特斯拉集团副总裁吴碧瑄等五家企业负责人。

　　这引发市场对于特斯拉与江淮汽车商讨“中国合伙人”事宜。此前，市场对于特斯拉潜在中国合作伙伴的关注度极高，以至于所有传闻对象都股价大幅上涨。

　　3、3月21日，北京新能源汽车股份有限公司挂牌成立，北汽集团进入新能源汽车全面市场化推进元年。北汽新能源计划未来五年将投放30亿元人民币用于产能建设和新产品新技术研发，并联合富士康打造新一代动力电池及其系统。该公司计划今年推出3款全新纯电动车，预计销售2万辆新能源汽车。

　　目前，北汽是北京地区主要的新能源汽车产商，北汽E150入选北京新能源汽车推广目录。

　　4、3月19日晚间，比亚迪（002594）披露2013年年报。报告期内，公司实现营业收入528.63亿元，同比增长12.83%；归属于上市公司股东的净利润5.53亿元，同比增长579.63%；基本每股收益0.23元。

　　不过，受传统汽车拖累，公司预计2014年一季度净利约为500万～1500万元，同比下降86.65%～95.55%。受该消息影响，比亚迪A+H股波动巨大。同时，大行纷纷下调该股评级。

　　5、在收购了菲斯科后，万向集团的下一步动作受市场关注。关于李泽楷方面要求菲斯科偿还其先期投资1.68亿美元以上的债务，万向方面表示，菲斯科资产经由破产法庭保护，所有债权人不能向万向求索。不过，存在众多不确定性因素以及高额债务的菲斯科，该如何重启仍面临不小挑战。

　　三、行业聚焦

　　掘金智能汽车的投资机会

　　苹果日前宣布，将于法拉利、梅赛德斯-奔驰及沃尔沃等合作，在车内推出Carplay服务，iPhone用户可以用更直观、安全的方式来接打电话、使用地图、听音乐与查看信息。而宝马、福特、通用、本田、现代、捷豹路虎、起亚、三菱、日产、标致雪铁龙、斯巴鲁、铃木和丰田等车企也将随后推出Carplay。

　　毫无疑问，随着苹果、谷歌介入汽车操作系统，智能汽车时代即将到来。借鉴智能手机的进化路径，智能操作系统统一是智能汽车的关键事件。而苹果推出的Car paly即意在车载系统。展望未来，智能汽车或复制智能手机的进程，IOS和安卓将成为主导的车载操作系统。虽然，传统产商不愿目前使用的系统丢到历史的垃圾堆里，也不希望IT企业主导了智能汽车，但是，技术的力量或在某种妥协之下，继续颠覆传统格局。

　　智能汽车的发展将带动硬件的汽车电子发展及车联网的发展。这意味着汽车电子、车联网获得难得发展机遇。根据德勤测算，2016 年全球汽车电子规模将达到2348 亿美元，2012-2016 年复合增长率达到9.8%。第三方数据预测，全球车联网市场复合增速将达到25%左右。

　　从产业链看，传感器、通信模组、芯片、集成式中控台、摄像头、连接器、、导航软件、人机交互软件、各类APP、电信运营商、内容提供商及服务提供商等都有望受益。具体可以关注均胜电子、四维图新、科大讯飞、立讯精密等个股。