成长股不会进入全面熊市

　　近期，成长股大幅杀跌，创业板指数上周下跌超过7%。成长股的下跌主要是因为在存量资金博弈的环境下，资金流入大盘股，抽离了前期集聚于成长股的资金。

　　那么，代表了新兴产业的成长股，是否就会迎来全面的熊市呢？我们认为这种担忧也是多余的。

　　从近期杀跌最为厉害的成长股来看，主要有以下三种情况：

　　一是市值已经做大，行业空间也达到了阶段性的天花板，其成长的含金量有所弱化，在对其行业成长性的质疑没得到消除前，其估值必然有回调的需求；二是缺乏成长品质，却沾有成长概念，属于利用新兴产业发展的大好前景炒作自身股价的企业。这部分企业在2013年成长股牛市中已然泡沫化，随着2013年年报、2014年一季报的公布，讲了一年的故事也难以持续，杀跌是必要的；三是属于有成长潜力，但碍于行业发展处于初期，成长空间还未启动，业绩表现难以支撑短期过大的涨幅，也有回调的需求。

　　我们认为，只要经济增速下台阶、经济结构转型的大环境没有发生改变，有真金白银成长空间的成长股，比如电动汽车、新能源产业链个股，后市仍会有表现机会。

　　当然，对于投资者来说，2013年成长股、成长概念“鸡犬升天”的局面或许已经一去不复返。从去年5月份就开始，喊了大半年成长股需要“去伪存真”的回归，现在或已成为现实。成长股回归品质，对于成长股投资来说，也未尝不是一件好事。