内陆核电“十三五”或启 7股暴涨能量蓄满(7)

　　久立特材:业绩快速增长,符合预期

　　久立特材 002318

　　研究机构：东北证券 分析师：潘喜峰 撰写日期：2014-03-05

　　公司发布2013年度业绩快报。2013年公司共实现营业收入28.51亿元,同比增长7.17%;实现营业利润2.60亿元,同比增长43.06%;实现归属上市公司股东净利润2.18亿元,同比增长40.74%;实现每股收益0.70元。公司的业绩表现不错,基本符合预期。

　　随着年产2万吨LNG等输送用大口径管道及组件等项目的投产,报告期末公司非流动资产比期初增长了20.84%;报告期末资产总额比期初增长了12.56%。同时,因业务规模扩大及订单大客户化等原因,公司期末应收账款上升,导致报告期末流动资产比期初增长5.44%。

　　公司利润增速之所以远高于营收增速的主要原因就在于公司转型升级战略的实施和产品结构的持续优化。具体说就是石油化工和天然气用管、镍基合金油井管、核电管和精密管等高毛利率产品的持续放量和营收占比的提高使公司的盈利能力大为增强所致。未来这一趋势仍有望延续。

　　经过近些年的努力,公司实际上已经基本实现了从传统的工业用不锈钢管制造企业转型升级为高品质不锈钢及特种合金材料管的新材料研制企业。公司各类新型管材在核电、航天军工和海洋装备等领域均具备较好的发展前景。

　　预计公司2014、2015年的EPS分别为0.89元和1.06元,对应2014年4月3日收盘价18.83元的市盈率分别为21和18倍,暂维持对公司谨慎推荐的评级。

　　风险:高端管材销售不达预期风险;市场的系统风险。