放开民营医院医疗价格 七只股受其影响或将大涨

　　中国放开民营医院医疗价格

　　昨日，国家发改委网站公布与卫计委、人社部联合发出的通知，放开民营医院的医疗服务价格，并强调政府不得进行不当干预。这一新政试图通过利用市场机制，引导和鼓励社会办医。

　　通知要求各省(区、市)要在6月底前，向社会发布辖区内的公立医疗机构名录，名录之外的所有医疗机构均为非公立医疗机构(即通常所说的“民营医院”)，提供所有医疗服务价格实行市场调节。通知强调，各地不得以任何方式对非公立医疗机构医疗服务价格进行不当干预。对于在民营医院就医能否通过医保报销问题，通知明确，凡符合医保定点相关规定的非公立医疗机构，都应按程序将其纳入职工医保、城镇居民医保、新农合、工伤保险、生育保险等社会保险的定点服务范围，并执行与公立医院相同的支付政策。(新浪)

　　金陵药业2013年年报点评:收入稳定增长,医院盈利提升

　　金陵药业 000919

　　研究机构：华安证券 分析师：华安证券研究所 撰写日期：2014-03-26

　　2013年营收同比增长13%,归母净利润同比增长8.6%,EPS0.31元,业绩基本符合预期。

　　2013年营业收入26.06亿元,同期增长13%,归母净利润1.56亿元,同比上升8.6%,扣非后归母净利润1.49亿元,同比增长16.49%,毛利率为23.6%(2012年为23.9%),净利率为6%(2012年为6.2%),期间费用率14.3%(2012年为15%),业绩基本符合预期。分业务看,医疗服务销售收入4.65亿元,同比增长41.03%,药品生产和销售19.11亿元,同比增长7.87%。

　　医院利润贡献占比不断上升

　　目前医院利润贡献占比接近40%,2013年公司医院运营能力不断提升,宿迁医院销售收入6.81亿元,同比增长18.27%,净利润0.83亿元,同比增长6.38%,净利率为12.23%,若剔除新建外科大楼带来的折旧以及人员增加带来的成本上升,净利率预计在14%左右。仪征医院销售收入2.1亿元,同比增长165.89%,净利润0.08亿元,同比增长215.37%,净利率从3.15%上升到3.74%,我们认为在鼓楼医院输入品牌和管理下,公司有望复制宿迁医院的成功模式,未来三年迎来收入和净利率的大幅提升。随着宿迁医院新外科大楼投入运营、仪征医院盈利能力的提升以及公司加大医疗服务领域的投入(如南京医科大学三附院在改制后收购不低于60%的股权),公司医疗服务利润贡献占比将不断提升。

　　制药业务增速放缓收窄,2014年中药降价对公司影响较小

　　2013年公司主要产品脉络宁注射液收入增速预计在-0.85%,2012年受中药注射剂不良事件的影响,脉络宁注射液销售收入下滑20%,我们认为2013年脉络宁销售已经走出低谷,增速逐步收窄。脉络宁作为基药独家品种,日均费用也较低,我们预计2014年中药降价幅度不会太大,对公司影响较小,今年有望迎来正增长。

　　盈利预测与预估

　　我们预计公司2014-2016年销售收入分别为29.71亿元、34.16亿元、39.29亿元,同比增长14%、15%、15%,归母净利润1.85亿元、2.07亿元、2.57亿元,同比增长19%、12%、24%,EPS分别为0.37元、0.41元、0.51元,公司股价对应14年PE35,给予公司目标价15元,给予“买入”评级。