成功筑起钻石底后的抉择 掘金20股当积极做多(8)

　　　　TCL集团:2014年春季新品发布会纪要

　　TCL集团 000100

　　研究机构：国信证券 分析师：王念春 撰写日期：2014-04-10

　　事项:

　　4月9日,TCL集团召开2014年春季智能互联网新品和服务平台,包括专业游戏平台、游戏主机、高清视频通讯系统、最新4G手机、么么哒智能手机及智能接入设备,还有针对家庭用户的智能健康空调和智能空气净化器。

　　内容:

　　一、“双+”战略

　　1、转型战略

　　核心是TCL集团将从经营产品为中心转向以经营用户为中心,实施“智能+互联网”与“产品+服务”战略双轮驱动,其中“智能+互联网”是以互联网思维规划极致体验的智能产品和服务;同时以“产品+服务”重构互联网时代创新商业模式。

　　2、战略内涵

　　经营产品为中心转向同时经营好产品和用户

　　以互联网思维开发极致体验的智能产品和服务

　　以“产品+服务”重构互联网时代商业模式

　　建立“双+”战略转型要求的业务流程和组织体系

　　3、战略目标

　　成为全球智能终端产品主流厂商,其中智能电视和智能手机销量达到全球前3

　　通过“产品+服务”,发展有ARPU值贡献的1亿家庭用户+1亿移动用户

　　通过各种服务能力的建设,实现来自产品和服务的收益贡献各占50%

　　构建新的核心能力,公司价值增长超越销售收入增长,实现市值超千亿元

　　4、战略基础

　　拥有良好的产品、服务布局和用户基础。

　　拥有欢网平台,积累了476万智能电视用户,另外还与还与爱奇艺、华数、百事通等合作增加用户;

　　TCLoud是移动移动智能终端的服务平台,现有176万国内用户,未来将与国内外运营商和服务商合作为不断新

　　增用户提供持续服务,14年一季度公司智能手机销量增长超过200%;

　　奥鹏教育已有将近400万学生,在线大学教育用户数量为国内国内第一。

　　5、“双+”战略图

　　公司在行业内首发专业游戏平台、前期与爱奇艺合作打造视频平台,未来还将发布教育平台、生活平台,提供全方位的娱乐解决方案。

　　公司拥有三个主导产业:多媒体电视(家庭智能终端)、通讯(移动智能终端)、白电,前两者为转型的先锋。

　　多媒体:推出TV+2代,合作方除了爱奇艺外还会与其他视频服务商合作;推出游戏电视和主机;

　　通讯:推出“么么哒”手机受市场欢迎,采用的屏幕触屏无线传输技术为全球首创(两个手机一碰就可传送任何文件);

　　白电:将运用更多的智能、健康。

　　6、TCL多媒体战略规划

　　7、TCL通讯战略规划

　　二、启动三个新项目

　　1、正式启动初期投入5亿元建设的O2O平台项目

　　1个中心:以用户为中心,建立TCL的用户系统,发展用户定制能力

　　2个转型:从经营产品转向经营“产品+用户”,从卖产品转向卖“产品+服务”

　　3个界面:优化交付界面、交易界面、交互界面

　　4网联动:虚拟网、实体网、物流网、服务网

　　5个能力提升:大数据能力、新媒体能力、欢网销售能力、实体店综合能力、优化供应链能力

　　6个里程碑:4月9日平台启动为第一项,目标是15年OTO收入100亿。以下为具体时间表:

　　2、TCL文化传媒公司的成立

　　TCL多媒体方面宣布与“21世纪福克斯公司”合作,开展《X战警:逆转未来》在中国、美国、澳大利亚等全球八

　　个国家的全球巡回首映礼,借力好莱坞将娱乐进行到底。

　　3、“铁粉”平台的成立

　　铁粉是面向其O2O体系的用户,进行互动式沟通,为用户提供全流程体验服务。用户也可以借助该平台,参与TCL的产品设计、研发、测试、评价全流程。未来5年的目标是2亿用户。

　　三、TCL家庭云蓝图

　　将家庭的移动智能终端、家庭娱乐终端和智能健康家电接入云端,实现的主要功能有:

　　远程视频监控场景安全

　　云端资料共享:可共享电视、手机、PAD里的照片、视频和各种资料

　　云商店

　　个人云账户:账号跨屏幕之间通用

　　远程操控

　　四、新品介绍

　　1、游戏电视、游戏主机、全球首个基于电视的专业游戏平台

　　(1)主要特点

　　互联网、局域网支持多设备跨屏(电视、手机、PAD)对战。(详情可见我们4月9日发布的报告《TCL集团-000100-游戏快速适配、多屏融合突破超越同类公司》)

　　与行业内其他公司对比,在游戏方面,公司通过“一键云适配”的方式,可快速自动适配所有安卓游戏。其他企业需要对每个游戏分别进行适配调整,花费的时间和成本较高。通过引入游戏大厅的方式,无法保证内容的丰富性、同时不同的游戏大厅将采用不同的手柄操作不易统一。公司与ATET在该技术上有5年的独家协议。在内容视频方面,海信“1+1+n”战略将内容聚合,公司是与某一个合作伙伴(爱奇艺)做深度定制,其他的视频网站如搜狐、土豆等APK也都在公司平台上。

　　(2)合作伙伴

　　中国联通、ATET、GAMELOFT、京东。

　　GAMELOFT承诺,将在TCL电视平台上全球首发4款游戏,每月至少增加1款新游戏。

　　(3)运营模式

　　游戏主机零售价699元,京东首发,前1000名购买者还可获100元返券。

　　服务分成主要通过下载付费、道具购买付费、购买点卡等方式。

　　(4)游戏内容合作方

　　公司几乎与国内所有游戏公司均有合作。4月9日,掌趣科技《黑暗光年》游戏在TCL游戏平台首发。6月公司将独家发行10款棋牌游戏,9月独家发行10款教育游戏。

　　2、T3空气净化器

　　具有良好的性价比,同时支持远程操控。公司认为,未来智能家电的模式为:服务在前,产品在后。

　　3、多款智能手机

　　“么么哒”智能手机采用的屏幕触屏无线传输技术为全球首创(两个手机一碰就可传送任何文件)

　　S838M全球最薄4G手机:7.45毫米超薄,极速4天线技术

　　4、其他新品:

　　4G平板电脑:14年目标500万台

　　4G数据卡:4G智能连接终端设备

　　家庭无线网关:下载速度150Mbps,超快WIFI速度,支持20个无线用户接入使用,APP远程管理,私有存储。

　　游戏手柄:一键适配,支持所有Andriod游戏安装

　　五、我们的观点

　　公司的战略转型方向正确,积极的人员及各项资源投入实施有效,新的产品结合服务的商业模式显现预计很快会呈现端倪,我们期待较好的成效显现。预计14/15/16年EPS0.28/0.31/0.41元,维持“推荐”评级。

　　我们建议应同时考虑TCL多媒体(1070HK)的投资机会,目前TCL多媒体只有43亿市值,游戏电视、游戏平台的突破最为直接利好于多媒体业务板块。在2014年3月底公司对游戏平台进行了公测,但市场并没有引起充分的重视,股价没有得到有效反映,是由于对公司在游戏适配、多屏融合、支付体系解决上的理解不充分。我们需要提示的是虽然公司的电视游戏平台因此获得了相当多的游戏来源,但我们需要观察是否能否有一些明星款的游戏将用户吸引到使用电视屏来玩一些特定的新游戏,公司计划每个月推送一款明星款游戏。