美国科技股赌的是＂市梦率＂ 基金巨资重配八股(3)

　　网宿科技(300017)：获国家重点软件企业认定，维持长期看好

　　来源：东方证券 撰写时间： 2014-04-14

　　公司公告，被认定为“2013-2014年度国家规划布局内重点软件企业”。根据相关规定，公司2013年度、2014年度企业所得税税率按10%的税率缴纳。

　　投资要点

　　行业地位获认可，税率优惠带动业绩增厚。公司首次获得国家重点软件资质，体现出其业务方向和行业地位获更高层面认可。此前公司作为高新技术企业，享受15%的所得税优惠。此次税率进一步降至10%，并且2013年税收优惠部分或以退税形式返还至2014年，因此对当年业绩增厚较为明显。我们的测算显示，公司2014年净利润有望增至4.2亿，对应EPS2.7元，较前次预测增加9%。同时一季度采用10%税率后，实际业绩也将超过预告区间。未来公司基于不断增长的业务规模和行业地位，有望继续获重软认定，从而持续受益。

　　维持长期看好。行业景气上行将继续推动公司2014年内生高增长。具体而言：1)国内4G建设周期启动将有望推动移动互联网流量再上新台阶，公司面向运营商产品CATM收入将继续快速增长，同时针对App的加速产品也已投入商用；2)电视屏幕加速网络化，OTT视频、电视游戏等业务崛起将贡献可观收入；3)云计算行业升温。公司云平台已成功对接百度、腾讯等主流云计算厂商，业务规模有望逐步放量。4)2014年是体育大年，有望受益于世界杯赛事在线播放所带来的事件性订单。

　　财务与估值

　　税率优惠属于超预期因素。上调公司2014-2016年EPS预测至2.70、3.90、5.45元，根据DCF估值对应目标价152元。维持公司买入评级。

　　风险提示

　　新技术替代；市场竞争加剧；创新业务拓展不利