山东省属国企改革意见6月底出台实施 重点关注2股(3)

　　鲁商置业:山东省龙头,稳健发展

　　鲁商置业 600223

　　研究机构：东兴证券 分析师：郑闵钢,张鹏 撰写日期：2014-03-19

　　事件:公司日前发布2013年年报。报告期内,公司实现营业收入52.93亿元,同比增长44.07%;实现利润总额5.47亿元,同比增长15.16%;实现归属于母公司所有者的净利润2.64亿元,同比增长7.07%。基本每股收益0.26元,同比增长4%。截至2013 年12 月31 日,公司总资产272.99亿元,净资产18.26亿元,分别比2012年底增长26.63%和16.90%。

　　结论:公司是山东的房地产开发企业龙头,核心竞争力在于集团整体强大的资金和资源实力。公司项目储备丰富,未来还将继续加强在山东省内的竞争力。我们预计公司2014年销售仍然可以保持稳健增长,未来2年可以继续保持20%的增速。我们预计公司2014-2016年的营业收入分别为53.66亿元、74.16亿元和90.78亿元;归属于上市公司股东净利润分别为3.15亿,5.14亿和6.78亿元;基本每股收益分别为0.31元、0.51元和0.68元,对应PE分别为12.3、7.53、5.71倍。维持公司“推荐”评级。