华东地区国企改革新突破 7股有望成未来大黑马

　　国企改革主题下的投资机会：聚焦华东地区国企改革新突破

　　1.本轮国企改革已入新阶段,聚焦华东地区江浙沪皖四省进程。国企改革是三中全会深化改革路线图中的主要抓手,也是2014年“两会”的首要经济命题。当前,本轮国企改革已进入第二阶段,改革各先进省市正在出台详细配套措施和企业改革试点方案。据新华社报道,上海已于近日明确了国企改革下一阶段重点任务:即以打造公众公司为导向,积极发展混合所有制经济;建立国资流动平台,深化完善国资监管体系;以加强分类监管为核心,深化公司治理结构改革;全面实施任期契约管理,建立长效激励约束机制;不断优化布局结构,积极支持优势企业加快发展。在上海改革加速的示范作用下,江苏、安徽、浙江等省国企改革也陆续出现新的进展。经过一年多的酝酿和准备,本轮国企改革已进入深水区,而以上海为代表的江浙沪皖四省改革进程的顺利与否,将成为进一步深化国企改革的关键。

　　2.企业试点可能取得新突破,国企改革主题投资由务虚转向务实。全国已有安徽、上海、广东、贵州、湖南和天津等六地发布了自己的国企改革方案。其中广东和贵州方案在产权制度改革和国资持股比例等方面进行的尝试,最令市场所关注。但上海方案涉及的改革领域最多,且配套政策最为齐备,因此也最为关键。上海国资改革新阶段任务的明确,使改革配套政策进一步明晰,也使改革在实践层面的可操作性进一步加强。因此,可以认为上海国企改革将进入方案落实期,相关集团企业将迎来改革落地潮:集团层面整体上市、股权激励等改革动作将陆续落地,上市公司也将有相应动作。在企业试点层面取得新的突破,将使国企改革主题逐渐由务虚转向务实,重新赢得市场关注。

　　3.我们推荐上汽集团、东方明珠、东吴证券、安徽合力、益民集团、江淮汽车、上海机电等。个股期权试点可能助力国企改革,《中长期激励方案》使得管理层与流通股东利益更加一致,推荐上汽集团(汽车崔书田等);文广集团及上市公司的整合力度和进度均会超出市场预期,推荐东方明珠(传媒高辉等);董事长履新可能推动公司转型,公司有望成为苏州国企改革龙头,推荐东吴证券(非银金融赵湘怀等);安徽国企改革或同时利好公司运营机制和产品,推荐安徽合力(机械吕娟等);上海市黄埔区国资委旗下资产整合加速,推荐益民集团(商贸零售訾猛等);大股东江淮汽车集团已经引入战略投资者,公司在国企改革方面走在安徽省前列,内部激励机制明显改善,推荐江淮汽车(汽车崔书田等);上海国企改革可能会推动相关产业整合,推荐上海机电(机械吕娟等)。(国泰君安)