“捕鼠行动”对A股影响有多大？

　　最近几个交易日，证监会严查和打击基金经理“老鼠仓”的行动无疑成为市场最为关注的事件。特别是近日传出证监会一份涉及40多个“老鼠仓”嫌疑人的黑名单的消息，被一些市场人士认为是影响在2000点附近反复震荡、欲振乏力的一个重要原因。

　　那么，证监会的“捕鼠行动”究竟会对二级市场产生多大的影响？如果“捕鼠行动”继续向纵深发展，是否会成为压垮市场的最后一根稻草，最终导致沪深股指出现破位下跌呢？

　　动态

　　愈演愈烈的“捕鼠行动”

　　早在2008年的时候，中国证监会就曾经对两名因违法违规进行证券投资、谋取私利的基金经理进行了查处。因为刑法没有针对相关行为的规定，因此难以追究当事人的刑事责任。但是其后，有关基金涉嫌“老鼠仓”被查处的消息就时有发生。特别是因涉嫌“老鼠仓”交易，景顺长城原基金经理涂强、长城基金(博客,微博)原基金经理刘海、长城基金原基金经理韩刚等三人被证监会查处，其处罚决定2011年5月22日正式对外公布，成为中国第一起基金从业人员因利用未公开信息违规交易被追究刑事责任的案件，更是为基金经理们敲响了警钟。

　　然而，基金经理们似乎并没有从中汲取教训。特别是今年，已经有多家基金公司卷入“老鼠仓”传闻之中。根据之前国内媒体披露的消息，海富通黄春雨、上投摩根欧宝林、华宝兴业牟旭东等均涉“老鼠仓”被立案调查。而此前盛传涉案的中邮基金厉建超、汇添富基金苏竞等查处结果还未正式公布。

　　最新的报道消息称，证监会根据大数据系统，稽查部门已排查出一份涉及40多个嫌疑人的黑名单，近期正在收网。截至5月中旬，今年已有约200只基金的掌门人请辞，占基金总数近五分之一。随着证监会将稽查“老鼠仓”的板子打到昔日公募“一哥”王亚伟身上，这个数字还在继续发酵。

　　“种种迹象表明，证监会这次依据大数据系统而发起的"捕鼠行动"正在向纵深发展，未来除了公募基金之后，证监会"捕鼠行动"的范围很可能会扩散至私募基金和券商领域，"捕鼠行动"不可避免地将会给A股市场带来一些影响。”东北证券(000686)的投资顾问张适兆说。

　　影响

　　对市场的短期冲击有限

　　2014年5月21日，上证指数在盘中一度跌破2000点整数大关。虽然最近几个交易日，上证指数在2000点上方展开了震荡调整，但有市场人士却认为，市场近日走势不佳，很大程度上受到了证监会“捕鼠行动”的影响。因为“捕鼠行动”导致基金经理这个群体人心浮动，无心进行日常操作。

　　更有观点认为，如果“捕鼠行动”继续向纵深发展，更多的基金经理被公布涉案，那么很可能会成为压垮当前市场的最后一根稻草，并导致两市真正呈现出破位下跌的走势。

　　“证监会开展的"捕鼠行动"肯定会抑制二级市场的投机行为，但如果将市场的低迷归结于此，显然是有些牵强。”国内知名财经评论员皮海洲在电话中告诉本报记者，实际上目前的市场之所以会出现低迷的走势，是有多种原因构成的，这其中既有IPO重启的原因，又有宏观经济方面的影响。A股市场的低迷完全可以用“久病缠身”来形容，证监会的“捕鼠行动”对市场的影响非常有限。更何况，这些被披露的涉案基金经理早已被停止交易，而且相关基金经理被查在业内已不是秘密。将“捕鼠行动”当成是导致当前市场低迷的原因，并认为市场可能因此进一步破位下跌，其中不乏炒作的成分。

　　武汉科技大学金融证券研究所所长董登新也认同皮海洲的观点，他告诉本报记者，目前的市场正处在构筑一个中期底部的过程中，在此期间市场成交量萎缩，热点持续性不佳，投资者信心缺失等都是正常现象。但将这些现象的出现认为是由于“捕鼠行动”造成的显然有失客观。

　　观察

　　能否令“老鼠仓”绝迹？

　　董登新表示，本次“捕鼠行动”史无前例，必然会对基金经理们构成明显的震慑作用。从长远的角度来看，证监会的“捕鼠行动”有利于净化市场的环境，有利于保护中小投资者的利益，对A股构成一定的利好效应。在经历了本次“捕鼠行动”，基金经理们认识到违法违规成本的提高，一定会避免再犯同样的错误，“老鼠仓”现象也有望大为减少。

　　不过，皮海洲显然没有董登新这么乐观。皮海洲认为，近期很多基金经理因为“捕鼠行动”而被查处，主要就是因为这些人贪婪和缺少职业道德的原因。虽然“捕鼠行动”会对这些人形成一定的震慑作用，但如果贪婪之心仍在，那么这些人并不会就此罢手，而是会采取更隐蔽的方式来建“老鼠仓”。中国金融智库首席金融学家宏皓表示，纵观国内外的证券市场，规章制度一次一次地出现漏洞，又一次一次被修补。幻想通过本轮“捕鼠行动”就能够起到完全杜绝内幕交易和市场操纵的行为，显然不切实际。

　　链接

　　什么是“老鼠仓”？

　　“老鼠仓”(RatTrading)是一种无良经纪对客户不忠的“食价”做法。具体指庄家在用公有资金拉升股价之前，先用自己个人(机构负责人、操盘手及其亲属、关系户)的资金在低位建仓，待用公有资金拉升到高位后个人仓位率先卖出获利。