大盘兵临上攻临界点 推荐15只股值得积极介入(3)

　　　　烽火通信:股权激励确保团队稳定,保障公司长期成长

　　烽火通信 600498

　　研究机构：长江证券 分析师：胡路,陈志坚 撰写日期：2014-07-01

　　事件描述.

　　烽火通信发布公告称,公司正在筹划股权激励计划事宜,经公司申请,公司股票自2014 年6 月30 日起停牌。公司预计将在5 个工作日之内复牌。

　　事件评论.

　　股权激励计划有利于稳定公司团队,保障公司长期成长:自公司2009 年启动首期股票期权激励计划以后,公司此次再次推出股权激励计划,主要考量在于,继续稳定公司核心技术管理人员团队,同时增强激励效应,确保公司长期稳定发展。此外,在大股东完成增持后公司迅速推出股权激励,侧面显示公司对长期发展的极大信心。

　　LTE 建设拉动传输网设备需求提升,确保公司业绩高速增长:我们重申,2014 年中国LTE 进入建网高峰期,LTE 建设必将催生大量传输网设备需求,为公司业绩增长提供强劲支撑。我们观察到,中国移动已经在2 月完成全球规模最大的100G 采购项目,与此同时,中国联通和中国电信也提前布局传输网建设,中国电信在4 月完成了2014 年IP RAN 集采,中国联通在2 月也启动全国100 多个城市本地网IP RAN 设备集采。可以预见,伴随工信部批准中国电信和中国联通TDD-LTE/FDD-LTE 混合组网试验,中国电信和中国联通必将借机追加4G 投资,为公司传输网设备提供庞大的市场需求,确保公司业绩高速增长。

　　固网宽带持续推进,驱动公司宽带接入及终端产品业务稳步发展:为促进固网宽带收入持续增长,以中国联通为代表的运营商逐渐加大固移业务融合力度,试图进一步提升固网宽带实装率,促进固网业务持续发展,运营商固网宽带投资无疑有助于支撑公司宽带接入和终端类业务稳定发展。

　　新业务新市场布局,打造公司长期可持续发展能力:公司在立足通信传输网业务的基础上,积极布局新业务,开辟新的市场领域,打造公司长期可持续发展能力,具体而言:1、公司继续发展数据通信业务,试图寻求业务扩张,实现多业务布局;2、公司积极开辟国内广电、电力市场,为公司提供全新发展空间,与此同时,公司继续加大海外市场开拓力度,公司海外市场有望延续高速增长态势。

　　投资建议:我们看好公司长期发展前景,预计公司2014 -2016 年全面摊薄EPS 为0.67 元、0.82 元、0.98 元,重申对公司“推荐”评级。