大盘兵临上攻临界点 推荐15只股值得积极介入(7)

　　　　天通股份:定增直投双管齐下,打造蓝宝石帝国

　　天通股份 600330

　　研究机构：宏源证券 分析师：王凤华,周蓉姿 撰写日期：2014-07-01

　　宏源公司类模板公告事项: 6月27日晚,围绕蓝宝石扩产公司发布三个公告:(1)计划采用非公开发行股票的方式,为智能移动终端应用大尺寸蓝宝石晶片项目募集资金20亿元,发行价格不低于9.66元/股,发行数量不超过2.1亿股,其中公司大股东天通高新集团司承诺认购不低于5%,且不超过本次发行总股数的10%。(2)拟与银川高新总公司在银川经济开发区投资创立天通银厦新材料有限公司,公司投资4500万元占股52.94%,银川高新投资4000万元,天通银厦将进行净化厂房的建设、电力等基础设施的建设及部分长晶设备安装,为后期的蓝宝石基地建设做准备。(3)公司拟投入5.62亿元进行蓝宝石晶片扩产,主要利用现有生产基地厂房和部分公用设施,引进自动贴片机、抛光机等设备,投入年产360万片蓝宝石晶片扩产项目。预计达产后年均销售收入(不含税)6.93亿元,年均税后利润1.31亿元。

　　移动终端窗口材料升级引爆蓝宝石巨量需求,公司顺势扩产。蓝宝石良好的机械属性、光学属性和防辐射等性能使其成为智能移动终端窗口升级材料的优选,但受成本之困,目前应用仍局限在智能手机的Home 键、摄像头和指纹验证。随着生长技术的提升以及生产规模的扩大,蓝宝石价格逐渐下降,苹果作为智能手机行业领导者,率先决定在iphone6使用蓝宝石作手机盖板,在iWatch 使用2寸方型蓝宝石屏幕配备指纹验证技术。韩系品牌LG 和三星、国产品牌中兴、华为、小米,台厂宏达电等随后跟进,蓝宝石在移动智能终端领域的应用进入爆发阶段。据TrendForce 预测,2014年用于智能手机等移动设备上的蓝宝石材料将和LED 所用蓝宝石衬底数量相当,2015年将为LED 用蓝宝石衬底需求的2倍以上,蓝宝石广阔市场空间已然快速启动。公司作为主流厂商,本次非公开增发和直接投资项目达产后,技术、产能将齐头并进,尽享蓝宝石需求放量收益。

　　实际控制人看好蓝宝石在智能移动终端的应用,现金参与增发。本次募资投向智能移动终端应用大尺寸蓝宝石晶片项目,分前端晶体生长和后端晶片加工分别在宁夏银川和浙江海宁实施,投资6亿元和14亿元,达产后将新增1500万片晶片/年的产能。实际控制人看好公司未来前景,将现金参与认购本次增发发行股份。

　　风险提示:移动终端应用推广及项目建设进度低于预期等风险。

　　盈利预测及估值。我们预计,公司2014-2016年EPS 分别为0.09元/0.23元/0.36元,对应PE125倍/47倍/31倍,维持“增持”评级。