广发证券：迎接重要的验证期

　　上周的中观数据大部分仍在恶化，近期唯一出现改善的是钢铁数据。但是，一是以钢铁为代表的传统周期股由于供给端压力仍然较大，市场并未真正出清，因此长期上涨的时间和空间都不具备；二是钢铁的下游需求——地产、汽车等行业并未改善，因此短期价格反弹可能更多是补库存扰动，而不是需求驱动。

　　本周将是非常重要的验证期。首先，在7月15日创业板半年报预告会全部发布完毕，成长股究竟是“穿越周期”还是“后周期”将一见分晓；7月16日发布6月份工业增加值和投资数据，将验证宏观数据是否在政策拉动下触底回升。我们目前对这两方面均给出不太乐观的预期，首先从业绩来看，创业板已有一半的公司发布了半年报业绩预告，结果显示半年报增速将相比一季报减速。而从历史经验来看，较晚发布业绩预告的公司一般业绩会更差一些，因此预计创业板半年报增速将在连续五个季度上升之后首次出现减速；其次从本周将发布的宏观数据来看，我们认为二季度的GDP数据可能确实会比一季度高一些，但是中观层面的发电量、地产销售、地产投资数据却可能低于预期。综合来看，我们担心本周的数据验证会给市场带来负面压制，维持市场谨慎观点。(广发证券)