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　　海伦钢琴:加快推进艺术培训产业步伐

　　海伦钢琴 300329

　　研究机构：安信证券 分析师：张妮 撰写日期：2014-07-14

　　设立海伦艺术教育投资有限公司:公司公告以自有资金5,000万元人民币在宁波设立全资子公司“海伦艺术教育投资有限公司”,拟定经营范围包括投资管理、艺术培训、文化活动策划、演出经纪、教育咨询、乐器销售及服务等。

　　加快推进艺术培训产业步伐:根据公司文化艺术产业的发展战略,此次设立子公司,一是利用公司在文化艺术教育产业及文化艺术传播领域积累的经验和资源,进一步扩大公司在制造业及文化艺术教育产业的规模;二是利用公司现有的优势,吸引更多优秀人才加盟海伦艺术培训;三是适时建立海伦艺术培训核心团队,加强对艺术培训产业升级的推动作用,加快推进公司在文化艺术培训产业领域做大做强的步伐,增强持续盈利能力。

　　盈利预测和投资建议:我们认为目前国内艺术培训市场很大但仍存在无序竞争的状态,亟需规范化、品牌化、有公信力的艺术培训机构。

　　公司凭借在钢琴制造领域享誉全球的品牌影响力和公信力、与海外领先钢琴教育机构的合作关系、引入成熟科学的钢琴培训体系、培养标准化的教师人才,与目前有生源的地域性培训学校合作,有望实现优势资源互补,成为全国艺术培训产业的整合者。预计公司2014-2016年收入增速为14.5%、15.9%和16.6%;净利润增速为10.7%、21.2%和19.2%;每股收益分别为0.27元、0.32元和0.39元,基于艺术教育领域广阔前景,维持“增持-A”评级,目标价22元,对应30亿市值。

　　风险提示:作为教育培训行业新进入者在管理经验方面仍需积累和探索。