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　　中兴通讯:打造创新DNA,通信巨头再起舞

　　中兴通讯 000063

　　研究机构：光大证券 分析师：田明华,顾建国 撰写日期：2014-12-18

　　事件:

　　12月16日的新闻联播重点报道了中兴通讯在新能源汽车充电技术领域取得的重大创新突破,并强调了中兴在研发方面的重点投入和在4G专利上的优势。

　　新能源汽车充电领域取得重大突破,抢占专利制高点

　　目前,中兴通讯的大功率无线充电公交线路已在湖北襄阳、四川成都等地投入使用,预计今年年内进入城市数量在2位数以上。根据测算,目前建设一个都市中心的充电站至少需要1500万~2000万的投资,而中兴无线充电系统方案的投资额仅为其十分之一,并且基础设施建设亦可以无需征地。我们认为随着新能源汽车的快速发展,基于无线充电诸多优势,有望成为未来的主流充电技术。而中兴有望在该领域确立产业标准,抢占专利制高点,彻底摆脱在通信领域知识产权受制于人的不利局面。

　　专利申请连位居世界前列,后续货币化进程加速

　　目前中兴以2309件专利位居全球专利申请第二,拥有的4G基本专利占4G专利总量的13%。4G商用一年来,中兴在全球获得了140个4G商用合同,占全球市场20%,这是公司在4G时代竞争力的有效证明。近日,国家发改委针对高通的反垄断调查以及中兴、华为向包括小米、OPPO在内的手机厂商指称专利侵权事件,都说明了国内在知识产权领域的维权动作正在超预期推进,中兴后续的货币化进程有望加速,价值必将迎来重估。

　　高度的国际化水平,将充分受益“一带一路”战略

　　在当前国家大力推进“一带一路”战略的大背景下,数据信息服务、互联网业务和国际通信业务领域的互联互通是实施该战略的重要内容,中兴作为征战海外市场多年的国际化厂商,有望充分受益于国家的战略推进。

　　继续给予“买入“评级,上调目标价至25.5元

　　基于公司基本面的改善,我们上调14-16年EPS为0.78、1.02和1.28元,上调目标价至25.5元,对应15年25倍PE,维持“买入”评级。

　　风险提示:1、主设备招标价格下滑超预期;2、新业务开拓低于预期。