东北振兴新十年规划即将出台 五股显黑马本色_证券之星

　　【编者按】援引锦州市经济社会发展纲要(2015-2025年)内容：“国家实施新一轮东北振兴政策。国务院出台28号文件以及即将出台的东北振兴新十年规划，明确了东北“再振兴”的基本战略，为加快锦州发展注入新的动力。”东北经济持续低迷,已经引起了中央领导高度重视。国务院总理李克强在2014年主持召开国务院振兴东北地区等老工业基地工作会议时指出，东北经济增速持续回落，部分行业生产经营困难，一些深层次体制机制和结构性矛盾凸显。“要做强装备制造业，抓住高铁、核电、特高压等重大项目建设契机，促进技术、产品创新，推动‘东北装备’走向世界。” (股市有风险，投资需谨慎，文中提及个股仅供参考，不做为买卖建议。)

　　中直股份:国内直升机行业龙头,借改革之势扶摇直上

　　哈飞股份 600038

　　研究机构：中银国际证券 分析师：杨绍辉 撰写日期：2014-11-24

　　2013年资产重组后,哈飞股份已成为国内直升机行业龙头企业。目前公司主要研制国内大部分民用和多用途型号的直升机,并承担军用直升机的部分零部件制造。随着近年我国军队体制改革和低空空域改革带来的军用和民用直升机的迫切需求,我们看好公司整合后产能的进一步提高和主营业务的高速增长。我们预计2014-16年的每股收益分别为0.64、0.85和1.15元,目标价定为48.00元,相当于75倍2014年市盈率,首次评级为买入。

　　支撑评级的要点.

　　公司三季度报显示业绩增幅可观。公司三季报显示公司实现营业收入80.97亿元,同比增长9.14%,归属母公司净利润2.42亿元,增幅达49.52%,扣非后每股收益达0.41元,增长23.31%;我们认为公司资产重组过程顺利,公司在主营业务盈利能力方面仍将进一步提高。

　　军队体制改革和低空空域改革将促进型号放量,公司有望迎来高速发展时期。我国军队体制改革大势所趋,陆军近年来陆续扩充陆航兵种编制,军用直升机的需求缺口估计约1,800架,且存在迫切性;低空领域改革将加快空域开放的进度,民用直升机领域预计存在6,000架缺口;我们判断,公司相关型号有望近年持续放量,将带动公司业绩保持高速稳健增长。

　　公司资产整合顺利,有望加速中航工业直升机总装业务的资产注入。

　　公司目前在集团直升机板块业务整合顺利,且市场效益明显,军品总装资产注入上市公司的条件已逐步成熟。

　　评级面临的主要风险.

　　改革过程缓慢导致产品需求预期落空的风险;产能不足,订单无法完成的风险。

　　估值.

　　我们考虑军队体制改革和低空空域改革对于公司直升机业务的巨大需求,以及公司在该业务的龙头地位和近年来市场对军工行业的高度关注,给予75倍的14年市盈率估值,目标价为48.00元,首次评级为买入。