三只新股明日上市定位分析

　　鲁亿通2月17日上市定位分析

　　鲁亿通(300423)

　　【基本信息】

　　【申购状况】

　　【公司简介】

　　研发、生产、销售电气设备、电源设备、元件、输配电及控制设备及进出口业务(国家限定公司经营或禁止进出口的商品及技术除外).(依法须经批准的项目、经相关部门批准后方可开展经营活动)。

　　【机构研究】

　　国泰君安：鲁亿通预计涨停板3个

　　公司摊薄后 2014-2016 年的实际与预测 EPS0.49、0.52、0.50 元。可比公司 2015 年的 PE 是 27 倍，可比证监会行业最近 1 个月的估值 31倍，我们预估公司的发行价相比证监会行业折价 27%。

　　建议公司报价 10.30 元，对应 2014 年摊薄 PE 为 22.97 倍。

　　预估中签率：网上 0.71%；网下中公募与社保 1.00%，年金与保险0.27%，其他 0.15%。预计网上冻结资金量 289 亿元，网下冻结 80 亿元，总计冻结 369 亿元。

　　资金成本：时间临近春节，总体资金面开始趋紧，预计本批新股的冻结资金量将达到 1.95 万亿元，预计 7 天回购利率将达到 6.5%。

　　预计涨停板 3 个，破板卖出的打新年化回报率：网上 56%、网下公募与社保 85%，年金与保险 19%，其他 9%。预估破板卖出的年化收益率最高。从绝对收益率来说，网上、公募社保、年金保险分别可获得 0.47%、0.71%、0.16%、0.08%的破板绝对收益率。

　　公司基本情况分析

　　公司主要从事电气成套设备的研发设计、生产与销售，产品应用于发电、输配电及下游用电的多个领域。

　　发展空间： 1) “十二五”期间电力投资大幅增加，给电气成套设备行业带来巨大市场机遇。2)智能电网建设将推动智能电气成套设备的快速发展。3)石油化工行业的发展将带动电气成套设备市场的发展。4)智能化产品替代原有老旧设备，市场前景广阔。5)国产产品的进口替代效应，是行业发展的有力补充。

　　公司竞争优势：1)研发优势。2)产品优势。3)制造工艺优势。

　　风险： 宏观经济波动的风险、 应收账款风险、 重要行业准入资质到期不能延续的风险。