传FDD 4G牌照27日下午发放 八股市场巨大(7)

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　　烽火通信:4G支撑公司主营业务快速增长 新业务新市场拓展全新成长空间

　　研究机构：长江证券 分析师：胡路 撰写日期：2015-01-26

　　报告要点

　　事件描述2015年1月22日,公司股价再次呈现强劲走势,在此时点,我们重申公司的投资逻辑,并强烈建议投资者积极配置。

　　事件评论

　　4G建设维持高景气,支撑公司传统主营业务维持快速增长:发达国家4G建设历程显示,LTE建设体现出明显的阶梯性特征,LTE建设均延续三年以上行业高景气。我们认为,发达国家4G建网经历将在中国重演。2014年中国移动以激进策略加大4G建设和推广力度,致使其获得4G绝对领先优势,受竞争驱动,中国联通和中国电信在2015年FDD牌照正式发放以后必将加大4G建设力度,支撑中国4G建设维持高景气态势。4G建网无疑将会给传输网设备带来旺盛的市场需求,与此同时,4G推广将引发数据流量激增,倒逼运营商加大传输网升级扩容,支撑公司主营传输网业务维持快速增长。

　　信息安全+行业信息化加速发展,拓展公司全新成长空间:公司在立足传统主营业务的基础上,强化信息安全和行业信息化业务,拓展公司全新成长空间,具体而言:1、公司通过收购南京烽火星空剩余49%股权,加强其在信息安全的部署力度。作为信息安全领域的龙头企业,南京烽火星空有望凭借控股股东央企身份在国家信息安全背景下获得更多订单,为公司提供明显的收入和利润增厚;2、全资子公司烽火信息集成是中国领先的信息系统集成商,目前已然呈现良好的发展态势,后续有望获得计算机系统集成特一级资质,实现加速发展。

　　积极拓展新业务新市场,确保公司长期可持续发展:此外,公司积极拓展新业务新市场,实现公司长期可持续发展,具体而言:1、公司在立足传统业务的基础上,持续发展数据通信业务,布局企业路由器、交换机等数通产品以拓展业务边界;2、公司开辟广电、电力等新市场,并涉足智慧城市、军工应用等新领域。可以预见,公司新业务新市场拓展将会给公司开辟更加广阔的成长空间,公司长期发展前景将值得期待。

　　投资建议:鉴于4G维持高景气支撑公司主营业务维持快速增长,信息安全及行业信息化有助于开辟公司全新成长空间,新业务新市场布局确保公司长期成长,我们看好公司长期发展前景,预计公司2014-2016年全面摊薄EPS为0.67元、0.85元、1.01元,重申对公司“推荐”评级。