海通证券:目前属于牛市轮涨 而非风格切换

　　2014年11月以来风格对比发生了明显变化，去年11-12月上证50为代表的蓝筹独领风骚，今年以来创业板为代表的成长股一路绝尘。海通证券最新策略报告认为，目前属于牛市轮涨，而非风格切换。从2014年7月22日至今，上证综指、上证50、中小板指、创业板指、中证500、中证800涨幅大体均衡。

　　海通证券认为，价值成长唇齿相依，短期价值更优。个人投资者中的大户和超级大户是本轮“钱多任性”市的主力，也是最为敏感的资金，往往以加杠杆形式入场，因此观察融资盘动态有重要意义。2014年11-12月融资净买入绝对额占自由流通市值比例均居前的是非银、银行、建筑，2015年1-2月变为计算机、传媒、通信。3月以来居前的是银行、非银金融、医药，三者占自由流通市值比例与电子、传媒差异不大。这说明增量趋势中，利率敏感的金融地产、创新方向的互联网先进制造都是主线，经过前期的轮涨后已重新趋于均衡。未来万亿地方债务置换有助提升金融等蓝筹估值，而总理提出的互联网+风口，说明代表转型方向的互联网和先进制造等成长股趋势不变，行情重新进入类似2014年7月-11月的均衡之中，考虑到前期成长表现更为醒目，预计短期价值表现偏优。