平安证券：部分周期行业值得重点关注

　　平安证券最新发布的研究报告表示，部分周期原材料行业基本面最差的阶段可能逐步过去，盈利能力逐步修复。周期行业相对估值优势明显，基金持仓低配显著，在增量资金加速入市的行情中，其估值修复弹性和资产配置弹性相对较好。

　　平安证券表示，部分周期原材料行业基本面最差阶段可能逐步过去，从需求端看，经济增长相较于过去数年持续单边下行，当前或无需过度悲观，二季度改善或企稳的可能性在增加，政策调控持续宽松化有助于投资需求端的回暖，库存调整压力减弱，部分上游原材料甚至存在补库存需求。从供给端，从存量角度看产能过剩的问题依然存在，但动态看来，考虑到投资增速与资产扩张的大幅放缓以及行业内部的并购整合，产能增幅急剧下降，供给压力最大的阶段已经过去，部分周期品如铅锌、铝等部分行业已经开始出现供给收缩的格局。

　　平安证券表示，周期行业盈利能力逐步修复，行业信用风险可控。周期制造业资产负债率幵未呈现整体的攀升，多数行业(尤其中游)稳步降低，企业资本支出扩张收缩，企业利润率近一年杢回升，盈利能力在修复。包括上游在内的周期行业现金流有所改善，偿债压力减弱，在货币宽松环境背景下信用风险可控。

　　平安证券表示，政策与转型提升周期行业性感度。“一带一路”、京津冀规划，国企改革，以及云联网与供应链金融转型等提升周期行业配置价值。

　　平安证券建议，主线一关注基本面预期差修复与供需结极改善的行业；建议关注钢铁、有色基本金属中的铅锌与铝等，以及化工中的磷肥等子行业。主线二关注行业政策红利及转型持续发酵提升周期行业配置价值；建议关注建材、工程机械行业；国企改革受益的央企与地方国企龙头，以及积极转型的周期行业个股。(平安证券)

相关专题：（2013-05-14）