国务院送红利力挺资源税改革 有色股井喷(6)

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　　盛达矿业:布局互联网 主业反转年

　　盛达矿业 000603

　　研究机构：方正证券 分析师：杨诚笑 撰写日期：2015-04-28

　　投资要点

　　我们强烈看好盛达矿业。第一,转型互联网预期提升估值。公司入股“百合网”5.13%股权,并明确表示此次入股“为今后该产业布局做好准备”。第二,业绩将大幅增加。大周期来看,2015年铅锌价格有望迎来新一轮上升周期的起点年,公司是最纯正铅锌银矿标的,毛利率高达80-90%,极其受益于金属价格上涨。

　　逻辑与分析

　　入股百合网开启互联网+转型之路:公司公告入股百分网5.13%股份,公司表示“一方面是看好百合网庞大用户基础和未来发展前景;另一方面旨在增强公司的互联网意识,把握好“互联网+”时代,为今后该产业布局做好准备。”同时公司拟以1.1亿元发起设立包头诚善投资,合伙企业的经营范围是举办文化艺术培训、交流、市场调查、投资管理、旅游开发等。”

　　投资文化产业意愿强烈:公司转型并非心血来潮,2010年大股东盛达集团并购了占地355亩的央视北京北普陀影视城并更名为北京盛世南宫,力求将其打造成影视拍摄、文化休闲、旅游观光、文化交流为一体的大型多功能基地。经过多年打造,盛世南宫书画艺术平台日臻成熟,多次成功举办各类展览、培训及交流活动。与公司此次发起设立的诚善投资能够发生协同效应,将盛世南宫打造成为文化产业聚集、孵化基地。 涨价和注入带来主业反转:公司拥有62.96%股权的银都矿业是我国少有的高品位、大中型铅锌伴生银矿,开采毛利率高达80-90%,净利率长期维持在50%以上。拥有超过3500吨银金属储量、30万吨铅金属储量以及70万吨锌金属储量。此外,大股东明确注入的光大矿业拥有的大地银多金属矿30万吨/年采选项目已于2014年下半年通过环评,其探明银金属储量589.4吨,铅金属储量9.71万吨,锌金属储量20.47万吨。十地矿区拥有储量铅金属量12.87万吨,锌12.93万吨,银802吨。大周期来看,2015年铅锌价格有望迎来新一轮上升周期的起点年,公司是最纯正铅锌银矿标的,毛利率高达80-90%,极其受益于金属价格上涨。

　　盈利预测与投资建议 预计2015-2017年公司实现归属上市公司股东净利润3.5亿,4.5亿,5.06亿。对应PE34.63倍、26.95倍、23.96倍。考虑到公司的转型预期以及对金属价格的巨大弹性,给予公司强烈推荐评级。

　　风险提示:转型失败;金属价格大幅下跌