共振型调整难以出现

　　近期可能备受关注的就是创业板目前基金抱团取暖的状态了。全通教育在再度创出历史新高之后除权，周五从跌停拉到涨停，让看空的群体再度大跌眼镜。

　　“热闹是他们的，孤独是自己的”。这话可以分两个完全不同的层次来理解。第一个层次是“酸”，吃不到葡萄说葡萄酸；第二个层次是真正淡定，只取符合自己个性的东西。有些现象，即便是它看起来很不合理，但在风口浪尖下仍能屹立不倒，起码值得我们深思。

　　股市今年的交易已快过半，沪综指的节奏逐步行走在合理范围内。以创业板为核心的新兴产业群体续创新高，亦引导中证500指数继续新高。每天过百只股票涨停，几乎成为常态。

　　按常人的理解，近期最应该主动调整的是创业板、中证500等品种，但事情的发展并不那么简单。资金目前仍然偏好以互联网++等为代表的新兴产业群体，抱团取暖只是现象。今年至今以银行股为代表的低估值品种，大幅跑输市场，确认共振性中级调整不会在现在发生。

　　“强者越强，弱者越弱”，将是近阶段的一个特征。尽管本栏对此可能的走势并不乐见，但判断需要客观。表现在市场上，中证500指数还会创新高，而沪综指却会继续往下调整。这样的“调整”偏离了本栏最早的预期，也预示未来共振性调整将一直都难以出现。这非常类似于去年10月后创业板的主动调整和主板指数的任性上涨，只是现在和去年10月后的情况完全反过来了。

　　以沪综指为代表的指数，向下探底“调整”幅度大约在5%-10%之间。而这次下跌，将是其中的优质品种今年起涨前的最后一次下跌，是一个明确的挖坑行为。如果长期关注本栏，当记得今年1月的时候，我“旗帜鲜明地看多创业板”。反比的意思，是现在应该旗帜鲜明地买上证50，买沪深300，但要有心理准备还要经历一些时间的折磨。

　　看好“银行”的原因来自于“变化”。利率市场化的变化倒逼银行创新改革，将彻底颠覆过往国内银行以息差为主的盈利模式……有变化才有预期，太稳定才会失去弹性。

　　看好无退市风险总市值低于30亿元(现在可以是40亿以下)的上市平台，逻辑在于并购重组的大时代下这样的上市平台资源如大熊猫一般珍贵，几乎等于低价格购买未知新股；对新兴产业，本栏继续长期看好，但其中的机会需要甄别。这亦是我看好近两年内仍无成功并购的创业板群体的最大理由，因为这是绝对趋势。新兴产业目前是勇敢者的游戏，未来才是智者的游戏；而上证50板块，则一直都将是智者的游戏。低估值并预期变化的品种、低市值无退市风险的上市平台、未并购新兴产业等三者均衡配置，是我给予长期忠实读者们的不再做修正的观点。

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