券商：旅游行业真价值真成长 七股现黄金买点

　　旅游行业周报:众信拟参与设立寿险公司,腾邦股东连续增持

　　类别：行业研究 机构：国泰君安证券股份有限公司 研究员：许娟娟,陈均峰 日期：2015-07-13

　　摘要:

　　上周回顾:07.06-07.10国君社会服务指数下跌4.03%,相对沪深300收益率-9.71%,排第16位(共28)。未停牌股票中,云南旅游上涨9.0%,涨幅最大;丽江旅游、全聚德、中青旅等跑赢板块,张家界、曲江文旅、西安旅游等跑输板块。截至7月10日收盘,行业2015/16年整体动态PE为47.1/37.1倍,2015年相对全部A股估值溢价1.39。

　　本周观点:市场短期内整体波动较大,旅游行业短期景气和长期成长性均维持,波动中寻找真价值和真成长。维持观点,移动互联在旅游业的应用提升行业效率,优化生态圈,两大亮点带动行业景气度高位运行:签证放松和东南亚恢复提升出境游景气,迪士尼将提振国内游景气度。①延续“大旅游生态圈”选股策略,推荐要素层的休闲娱乐标的中国国旅、锦江股份、宋城演艺、中青旅,其中锦江股份受益迪士尼;推荐服务层的代理商众信旅游、腾邦国际、易食股份,其亦受益于出境游。②推荐国企改革或机制变革推动下的拐点型公司,黄山旅游、长白山、云南旅游、桂林旅游、峨眉山A。

　　旅游政策:2016年澳将对中国游客试行10年多次往返签证;2016年起澳将简化签证办理流程,拟推出48小时快签服务。

　　三游数据:旅游研究院预测2015年全国旅游接待人数破41亿人次/+9.1%;1-6月武陵源区接待游客726.6万人次/+22.8%;6月内地赴港个人游客量同比下滑约10%;6月丽江市接待游客量+4.5%。

　　旅游目的地:合福高铁运营10天运送旅客40.6万人次,黄山北站发送旅客4.2万人次;1-6月杨家界索道接待游客82万人次(2014年全年34万人次);10月底张家界将承办国际航空旅游节。

　　免税业:海棠湾免税城推暑期优惠活动;海南岛民优惠力度更大。

　　餐饮业:年内小南国品牌餐厅开店将少于5家;济南全聚德再关一店。

　　酒店业:华天等六大酒店集团成立联盟体;锦江或战略投资铂涛。

　　旅行社:凯撒推出境外刷卡消费奖励活动;芒果网计划2016年上市。

　　在线商旅:遨游网推出旅游用户的内容分享APP“遨游客”;艺龙任命江浩为其新任CEO,由携程主导的整合或将拉开帷幕;同程旅游与天海游轮、歌诗达游轮达成战略合作,将共同开拓国内游轮市场;小猪短租完成6000万美元C轮融资,为国内最大的短租民宿预订网。

　　公司公告:①众信旅游:拟以自有资金1.5亿参与发起设立人寿保险股份公司,公司股票于7月13日复牌。②众信旅游:拟以自有资金2500万投资北京创新工场创业投资中心,公司实际控制人冯宾拟出资认购基金;③腾邦国际:公司实际控制人、高管等连续增持。

　　本周提示:公司股票复牌:7.13众信旅游、黄山旅游、国旅联合。