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鞍钢股份:主要产品价格政策
鞍钢股份 000898
研究机构:长江证券 分析师:刘元瑞,王鹤涛 撰写日期:2015-07-22
报告要点
事件描述
鞍钢股份公布了2015年8月主要产品价格政策,主要调整明细如下:1、热轧板卷:汽车结构用钢产品基价下调100元/吨;除管线钢、集装箱、汽车结构用钢外产品基价下调200元/吨;2、中厚板:合金板12Cr1Mov、15CrMo、20Cr基价下调400元/吨,造船板基价下调80元/吨,其它产品基价下调280元/吨(镀锌锅板除外);3、冷轧:普通碳素结构钢、家电板、涂镀基板、搪瓷用钢、药芯焊丝用钢、精密焊管用钢、制桶用钢、电梯用钢、高强结构钢、钢铝复合用钢、滑轨用钢、油汀用钢、碳素结构钢、一般冲压钢、较深冲压钢、电子元器件、普通合金结构钢产品基价下调270元/吨;高强度无间隙原子钢、高强度低碳钢、非烘烤硬化含磷高强钢、烘烤硬化型汽车用钢、低合金高强度钢、汽车用高强钢、高屈服强度钢,基价下调270元/吨;除上述产品外的其它产品基价下调170元/吨;4、酸洗:产品基价下调200元/吨;5、冷硬:产品基价下调270元/吨;6、镀锌:产品基价下调250元/吨;7、彩涂:产品基价维持不变;8、镀铝锌:产品基价下调100元/吨;9、线材:低碳钢盘条Q195-Q235产品基价下调60元/吨(帘线钢外)。
事件评论
冷轧价格六连阴,市场后期走势仍不乐观:继前期宝钢、武钢下调8月热轧、冷轧主要产品出厂价之后,公司也下调热轧、冷轧主要产品出厂价,并且冷轧产品价格下调幅度相比宝钢、武钢明显更大,已经为连续六个月下调,主要如公司产品结构、所在区域及历史价格政策等相关:1)与上月相比,华北地区钢价综合指数跌幅居首,达7.93%之多,东北地区跌幅为6.48%;2)公司冷轧产品价格走势贴近市场,此刻继续大幅下调冷轧产品出厂价昭示着普通冷轧产品需形势不容乐观。
总体而言,前几年持续相对景气招致冷轧轧机产能扩张更快带来供给压力上升叠加今年以来冷轧下游汽车、家电等增速放缓,应是冷轧今年相对弱势主要原因。
在本次普遍下调出厂价调整之后,公司热轧、冷轧主要产品价格与市场价之间的价差8月有所缩小,减幅较大,但从绝对量来看,公司目前出厂价倒挂压力仍处于历史高位。
预计公司2015、2016年EPS分别0.15元、0.18元,维持“谨慎推荐”评级。