航空行业:国内线再度发力暑运完美收官 五股引爆十一

　　航空行业:国内线再度发力 暑运完美收官

　　国内客运:持续发力,东航增速明显。8月,三大航国内航线客运周转量方面,国航、南航、东航国内航线客运周转量同比分别上涨11.20%、8.18%和19.11%;投放运力方面,国航、南航、东航国内航线可用座公里同比分别上涨7.90%、5.54%和11.71%;客座率方面,国航、南航、东航国内航线8月同比分别变化2.40pct、2.02pct和5.27pct至83.80%、82.45%和84.79%。8月,三大航同比增速保持7月显著高于往年同比增速的趋势,相对7月的环比增速也超过去年。其中东航增速最明显,同比增速约为去年的23倍;排除去年8月增速较低的干扰,东航8月环比增速6.04%,约为历史8月环比增速最高值的两倍。9月暑运结束,但月初的小长假以及9月底10月初的国庆长假,都为航空业持续增长提供了条件。

　　国际客运:保持高速增长。8月,国航、南航、东航国际航线客运周转量同比分别变动22.40%、34.07%和25.42%;投放运力方面,国航、南航、东航国际航线可用座公里同比分别增加20.01%、32.18%和23.34%;客座率方面,国航、南航、东航8月同比分别变化1.70pct、1.21pct和1.42pct至86.00%、86.28%和86.00%。本月,三大航客运周转量同比增速均超过20%,南航连续4个月增速在30%以上。暑运期间,国际航线较淡季的边际改善不如国内航线。但依照上半年的趋势,9月、10月的两次小长假都将刺激周边中短程航线需求,国际线高增速有望于9月延续。

　　首推春秋航空和吉祥航空。综合考虑汇兑损溢、油价、估值、催化剂等,我们首推差异化竞争、具备成长属性、受益中短航线旅游热的春秋航空,以及高效率民营企业、迪斯尼弹性最大的吉祥航空;同时推荐对油价与国内航线弹性最高、目前PB较低的南方航空和日韩线龙头东方航空。（长江证券）