计算机行业寻求泡沫之后的真成长 七股待涅槃(7)

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　　神州信息:业绩符合预期,业务结构进一步升级

　　神州信息 000555

　　研究机构：安信证券 分析师：胡又文 撰写日期：2015-08-27

　　业绩符合预期。公司2015年中报实现营业收入28.7亿元,同比下降1.46%;扣非净利润1.06亿元,同比增长21.56%;归母净利润1.11亿元,同比增长4.06%,EPS0.24元,符合预期。

　　业务结构升级,毛利率显著提升。2015年上半年随着业务结构的升级,公司毛利率达到19.84%,较去年同期提升2.58%。其中由于受产品化和SaaS云服务增长的拉动,应用软件业务毛利率达到48.3%,相比去年同期大幅提升18.08%。

　　农业信息化业务发展迅猛。上半年公司农业信息化业务继续保持较快增长,签约较上年同期增长203%,实现营业额0.44亿,较上年同期增长37.81%。公司农业信息化业务以农地确权为切入口,围绕土地流转和农业规模化经营,积极探索和布局配套的金融、技术、数据等深度服务,农业产业链逐步整合和完善。近期河北省多家县级农村产权流转交易中心已正式挂牌运营,公司作为盘活农村“沉睡资本”的龙头企业,其前瞻性布局已经到了实质性落地阶段。

　　全力打造安全可控生态链。上半年,由公司和中科曙光发起、联合国内其他IT骨干企业共同成立的龙安联盟,推出首款安全可靠产品“龙安联盟自主可控一体机”,有望进一步加快IT安全可控全套解决方案的应用推广,此外公司参与的政府、军队、金融等领域的安全可控工作,也进一步扩大了应用试点。

　　投资建议:公司以土地确权为入口切入农业互联网,并加速推进土地流转后市场开拓,并通过资本运作完善了公司农业数据采集能力,打通了未来智慧农业生态圈数据服务的发展链条,在国家加快盘活农村“沉睡资本”的大背景下,公司有望成为践行农业互联网金融的先锋,同时传统业务结构也在不断优化,毛利率显著提升,预计2015-2016年EPS分别为0.78、0.93元,给予买入-A评级,目标价65元。

　　风险提示:农村产权交易平台拓展进度不及预期。