短期市场继续震荡筑底

　　上周A股缩量震荡，美联储决定暂不加息 ，支持市场逐步企稳。全周来看，上证综指下跌3.2%，收报3097点；创业板指数下跌3.75%，收报1983点。部分基金经理认为，虽然美联储9月暂不加息，但风险资产价格仍然受到抑制。就A股而言，后市仍缺乏稳定的预期，预计短期维持震荡筑底态势。

　　经济依然疲弱

　　上周市场跌宕起伏，各种消息牵动着市场敏感的神经。A股震荡走弱，市场主要股指普遍下跌，中小盘、中高估值与轻资产板块的跌幅较大。主题上，网络安全涨幅居前，国企改革和军工概念跌幅居前。

　　“从宏观上看，美联储9月不加息，但加息时点、路径不确定性仍抑制风险资产价格，靴子依然没有落下来。”博时基金宏观策略部总经理魏凤春表示，欧央行执委科尔9月18日曾表示，如果通胀面临下行风险，欧洲央行可能采取QE式的资产购买项目，欧洲央行未来加码QE的预期升温。而目前国内宏观经济增长数据仍无改善迹象，国内经济依然羸弱。

　　南方基金首席策略分析师杨德龙对此表示，与市场多数预期一致，上周FOMC会议中美联储选择按兵不动，暂缓加息，并透露出担心短期通胀和海外局势的鸽派信号。但美联储主席耶伦在随后的新闻发布会上表示，预计年底加息，因此没能解决对市场而言最为关键的预期不稳问题。当前，美国已经基本摆脱金融危机的影响，经济逐步恢复、货币政策处于结束超级宽松态势的拐点之上。中国经济绝对增速不低，但相对往年增速持续下降，而增长可持续性面临较大质疑。在人民币一次性贬值后，人民币贬值的预期持续存在，外汇储备外流明显。

　　信心尚待恢复

　　多家基金公司表示，A股市场基本完成去杠杆过程，但投资者信心尚待恢复，所以预计近期大盘走势仍以震荡筑底为主，建议投资者保持较低仓位耐心等待底部出现。

　　“整体来看，经过两轮大幅下跌，上证指数已跌至3000点附近，进入缩量整理、震荡筑底阶段，四季度有望否极泰来，触底回升。A股市场去泡沫已经比较彻底，除了小盘股和题材股估值泡沫较大外，部分蓝筹股已经跌出价值。”杨德龙表示，A股市场基本完成去杠杆过程，场外配资大部分已经主动或被动去杠杆，两融余额已经回到年初起点。当前市场杠杆风险总体可控，不必过度恐慌。考虑到大跌之后投资者信心恢复需要一段时间，未来一段时间大盘走势仍以震荡筑底为主，投资者可以保持较低仓位耐心等待底部出现，重点配置业绩增长好的行业和板块，如新能源汽车、医药、食品饮料、中小银行等。

　　金信基金基金经理刘榕俊也表示，近一个月来，管理层清理配资行动逐步升级，从数据看配资清理已进入尾声，但是配资清理政策的范围、方式等信息并没有明确给出，各种消息和传言不断出现对投资者情绪造成了很大影响。“市场经历了超跌反弹和反复震荡，目前证金公司已逐渐减少了对市场的干预，市场规范发展已成为共识。虽然市场的政策环境总体偏暖，但投资者对政策环境和后市仍然缺乏稳定的预期，投资者市场信心恢复仍需要一定时间。维持大盘短期震荡的看法。”