安信证券：三大产业周期看好电子行业

　　科技产业创新周期，新智能硬件将进入快速渗透期，相关产业链将快速起量：科技行业五年一个周期，继手机周期后下一个创新周期为新智能硬件创新周期。从大周期角度来看分为三个小周期，而今年为新智能硬件元年，产业周期第一阶段，即将进入第二阶段，快速渗透期，行业将迎来高速成长，进入甜蜜期。

　　科技行业全球整合周期：科技行业由去台湾化过程中的产业链重构，全球资源再分配进入全球优质资产大整合周期。随着智能手机的崛起，国内上游电子元器件厂商通过去台湾化完成弯道超车，从去年我们提出电子行业由去台湾化产业链重构提升至全球化并购，产业趋势确定，全球化优质资产整合加速！

　　十三五规划周期：半导体行业、军工电子、智能制造将是重点发展战略方向。半导体行业作为进口金额上万亿的产业，新产业兴起提到国家战略层面！支撑中国制造、信息安全战略制高点，新智能硬件、军工芯片带来的芯片设计行业迎来大机会。从国家2025 制造规划构建现代电子信息产业体系，支撑服务中国制造，而从信息产业最顶端最急需突破的是集成电路行业，从产业链布局来看分为芯片设计、芯片流片及封装，继封装企业起来之后，未来的发展重点将拓展流片及芯片设计领域；军工信息化及国产化率大幅提升。

　　从以上三大周期来看，三类公司值得重点配置：

　　1、业绩高增长，有估值的白马型企业

　　2、处于周期产业中前期的行业龙头

　　3、业绩稳定增长，新兴业务加速拓展。

　　白马和准白马成长：金龙机电、大华股份、中航光电、天音控股、欣旺达、三安光电、歌尔声学、同方国芯、大唐电信、中安消(停牌重大重组)、振华科技、中瑞思创、信维通信、长盈精密；未来长期资产稀缺性标的：达华智能、全志科技、先导股份、火炬电子、利达光电。

　　风险提示：系统性风险。(安信证券 赵晓光，郑震湘，邵洁，安永平)