安信证券：O2O迎产业政策利好 3股大戏上演(4)

（   ）

　　三泰控股:非公开发行获证监会无条件通过,公司发展掀开新篇章

　　三泰控股 002312

　　研究机构：安信证券 分析师：胡又文 撰写日期：2015-09-14

　　事件:

　　9月9日,证监会发行审核委员会对公司非公开发行股票申请进行了审核。本次非公开发行股票申请获得无条件通过。

　　点评

　　非公开发行无条件通过将为公司未来加速发展提供资金保障。根据公司的非公开发行预案,此次拟募集资金29.4亿元,主要用于投资于以速递易业务为载体的“24小时自助便民服务网格及平台项目”第三期的建设运营及后台平台开发及项目运营工作。非公开发行无条件通过,将为公司业务加快拓展提供充足资金保障,速递易网点布局进度进一步提速,奠定公司打造社区O2O龙头的用户基础。

　　董事长高比例质押所持股份为公司发展融资,彰显管理层决心和信心。公司董事长补建先生近期将其所持有的公司有限售条件流通股—高管限售股3,000万股质押予中泰信托作为担保,为公司申请信托贷款人民币3亿元。9月9日,董事长又将高管锁定股2,860万股补充质押予中泰信托有限责任公司,至此补建先生累计已质押公司25.72%股份。董事长个人高比例质押股份为公司发展融资,一方面显示出管理层全心全意为公司谋发展的企业家精神,另一方面也显示出对公司战略方向的坚定信心和决心。

　　速递易包裹投递量突破2亿,彰显公司卓越执行力。9月7日,速递易包裹投递量已经达到2亿,落户72个大中城市,服务近4万小区,公司在短短3年时间内从无到有,智能快递用户覆盖量一骑绝尘,彰显卓越执行力,其未来发展更值得期待。

　　联姻丰巢,携手菜鸟,产业端验证速递易社区O2O入口价值。公司近期公告与快递业巨头丰巢科技展开股权合作,之后迅速与另一大产业巨头菜鸟网络签署业务合作战略协议,速递易的商业价值得到了产业巨头的高度认同。阿里牵手苏宁、京东入股永辉影响深远,消费互联网龙头纷纷与线下零售商展开合作从侧面验证了线下交付、服务的能力将是O2O平台竞争的核心。速递易具备从事社区O2O服务的天然优势,并且更靠近用户具备“近水楼台先得月”的战略优势,社区O2O入口价值有望进一步提升。

　　投资建议:公司非公开发行获证监会无条件通过,为未来加速发展提供确定性资金保障,消费互联网龙头纷纷与线下零售商展开合作从侧面验证了线下交付、服务的能力将是O2O平台竞争的核心,其社区O2O入口的战略价值有望进一步提升,预计2015-2016年备考EPS为-0.1元0.18元,维持买入-A评级,6个月目标价43元。

　　风险提示:增值服务落地进度不及预期。

相关专题：（2013-05-15）

（2012-11-16）