诺奖落户中国利好抗疟概念股基金重仓四股(4)

www.yingfu001.com 2015-10-10 07:57　赢富财经网我要评论

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　　华润双鹤:行业变革在即,看好公司长期发展

　　华润双鹤 600062

　　研究机构：财达证券分析师：财达证券研究所撰写日期：2015-07-27

　　摘要:

　　2011年6月,华润无偿获得北药集团1%的股权,从此华润正式入主双鹤药业。公司业务主要包括大输液业务与制剂业务。大输液业务处于行业第二的位置,近年来稳定增长,公司制剂业务主要布局慢病与儿科领域,公司新产品逐步进入成长期,未来有望多点开花。2015年初华润集团新董亊长上任,同时唯一兼任了华润医药的董亊长,4月20日公告收购赛科药业,显示出重点发展和改革华润医药的态度,我们判断华润双鹤除了在资产整合和外延并购上的步伐加快以外,国企改革预期强烈,有望完善管理层激励机制。

　　就基础输液而言,包材更迭的周期当中,只有能够把握住新的包材形式才能够获得超额利润。“吹灌封”三合一技术(简称BFS)契合国家政策方向。是目前全球最高标准的无菌生产工艺,是未来包材的重点发展方向。

　　公司最新包材产品BFS(三合一)由于上半年招标省份较少,仅在吉林与湖北招标中中标,且执行日期从8月份开始,导致上半年业绩不达预期。

　　我们认为下半年各省份招标节奏加快,BFS有望加快放量。

　　公司制剂业务主要涉及心脑血管、内分泌、儿科、抗感染等大用药领域。我们认为,在心血管药、肿瘤、内分泌等慢病领域布局的企业,公司既有市场空间极大的慢病用药,也有未来潜力很大的儿科用药,我们看好公司在制剂业务的布局,随着低价药政策的逐步推进,以及收益于中国人口老龄化进程的加快,未来有望逐步贡献利润。

　　盈利预测:

　　预测15-17年EPS0.95/1.13/1.33,对应目前25.65元股价的动态PE为28/23.4/20倍,首次覆盖给予“增持”评级。

　　风险提示:

　　招标和国企改革不及预期;大输液行业整体低于预期;药品注射剂风险。

基金名称	持股数(万股)	持股比例	持仓变化(万股)	持股市值(万元)	占净值比例	占个股流通市值比例
	41.69	0.23	41.69	1085.53	0.17	0.07
	40.00	1.04	40.00	1041.60	0.95	0.07
	5.99	1.16	5.99	155.97	0.29	0.01
	0.78	0.30	0.78	20.33	0.29	0.00
	1.05	0.30	1.05	27.39	0.28	0.00
	10.11	1.91	10.11	263.31	0.36	0.02
	1.00	0.01	1.00	26.04	0.00	0.00
	0.30	0.19	0.30	7.81	0.15	0.00
	6.55	0.22	6.55	170.56	0.17	0.01
	36.17	1.04	36.17	941.98	0.93	0.06
	1.00	0.36	1.00	26.04	0.30	0.00
	0.04	0.17	0.04	0.97	0.04	0.00
	0.56	0.14	0.56	14.51	0.11	0.00
	0.04	0.30	0.04	1.04	0.28	0.00
	1.57	0.05	1.57	40.88	0.04	0.00
	3.51	0.22	3.51	91.40	0.21	0.01
	10.74	0.22	10.74	279.61	0.18	0.02
	3.70	0.13	-14.00	96.35	0.11	0.01
	12.58	2.03	12.58	327.60	1.54	0.02
	0.14	0.09	0.14	3.65	0.00	0.00
	0.13	0.03	0.13	3.39	0.03	0.00
	22.27	1.15	22.27	580.02	0.97	0.04
	466.59	1.48	-52.02	12149.97	1.23	0.82
	257.63	3.12	-13.52	6708.73	2.78	0.45
	396.56	3.15	-85.65	10326.45	2.74	0.69
	0.83	0.22	0.83	21.61	0.17	0.00
	0.02	0.18	-0.13	0.52	0.00	0.00
	0.18	0.42	0.18	4.69	0.36	0.00
	0.42	0.39	0.42	10.94	0.01	0.00
	2.33	0.21	2.33	60.68	0.19	0.00
	5.07	0.59	5.07	132.04	0.53	0.01
	0.74	0.23	0.74	19.35	0.19	0.00
	107.96	2.66	107.96	2811.28	1.46	0.19
	15.07	0.93	-8.97	392.49	0.83	0.03
	1.55	0.18	1.55	40.36	0.05	0.00
	0.92	0.47	0.92	23.96	0.00	0.00
	4.30	1.18	4.30	112.00	1.10	0.01
	17.36	0.23	17.36	452.04	0.17	0.03
	26.91	2.76	26.91	700.82	2.32	0.05
	0.32	0.04	0.32	8.33	0.00	0.00
	18.02	0.03	18.02	469.15	0.03	0.03
	4.48	1.02	4.48	116.66	0.85	0.01
	2.43	0.06	2.43	63.28	0.06	0.00
	0.39	0.22	0.39	10.16	0.18	0.00
	0.46	1.97	0.46	11.98	0.05	0.00
	0.15	0.24	0.15	3.91	0.01	0.00
	7.05	0.22	7.05	183.63	0.18	0.01
	17.39	1.02	17.39	452.84	1.57	0.03
	4.20	1.02	4.20	109.37	0.83	0.01
	1.60	0.27	1.60	41.66	0.27	0.00
	11.85	0.14	11.85	308.69	0.12	0.02
	5.01	1.02	5.01	130.56	0.89	0.01
	0.69	0.22	0.69	17.97	0.16	0.00
	0.23	0.16	0.23	6.00	0.14	0.00
	0.52	0.52	0.52	13.54	0.42	0.00

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