航空发动机专项望重磅落地！基金重仓四股

　　海通证券：发令枪响，航空发动机专项望重磅落地！

　　事件：

　　中航动力、成发科技、中航动控10月13日晚发布公告：实际控制人中航工业告知，按照国家有关部门的安排，目前正制定中航工业下属航空发动机相关企(事)业单位业务的重组整合方案，中航工业预计不再成为公司的实控人。上述事项近期不会涉及公司重大资产重组相关事项，14日起复牌。

　　点评：

　　航空发动机产业改革落地，我国航空制造业飞发分开体系将有望确立，符合我们预期。世界主要航空大国如美国、欧洲、俄罗斯均采取飞、发分开体系，即航空发动机独立于飞机的发展方案。近年来国家关于发展发动机产业也逐步产生类似争论，2015年航空发动机被首次写入政府工作报告。此次股权划转意味我国航空制造业飞发分开体系将正式确立，航空发动机产业地位进一步提升，将对发动机产业形成重大利好。

　　航空发动机与燃气轮机重大专项有望随后出台，极大提振产业。航空发动机是一国工业基础、科技水平、经济国防实力重要标志，我国落后现状亟待改进，未来成长空间巨大。发达国家无不斥巨资投入航空发动机产业，美国仅IHPTET一项预研计划就持续17年总投资达50亿美元，相当于我国20年发动机预研总投入的6倍。我们推测飞发分立体系确立后，市场预期的两机专项随后落地的可能性较大，投资规模有望超预期达2000甚至3000亿元，将强力推动产业大发展。

　　预计未来20年我国航空发动机及燃气轮机需求超2万亿元。其中，军用航空发动机市场需求约3000亿元，配套服务需求约5000亿元；民用航空发动机市场需求约9000亿元，配套服务需求约6000亿元；燃气轮机市场需求约2750亿元，对应服务需求超过2550亿元。

　　投资建议。重点推荐：成发科技、中航动力、中航动控。此外，做为航空发动机关键材料高温合金的重要供应商，钢研高纳、抚顺特钢也将受益，建议予以关注。

　　风险提示。改革的不确定性。系统性风险。(海通证券)