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中航动力:航空发动机龙头,两机专项落地在望
中航动力 600893
研究机构:东北证券 分析师:吴江涛 撰写日期:2015-10-09
事件:公司于2015年9月30日接到实际控制人中国航空工业集团公司(以下简称“中航工业”)电话通知,因涉及中航工业航空发动机相关资产重组整合,尚需研究制定相关方案,该等事项及方案存在不确定性。本公司股票自2015年10月8日起停牌。公司将于股票停牌之日起5个交易日后公告相关事项的进展情况。如相关事项未最终确定,公司股票将在5个交易日期满后恢复交易。
点评:我们认为本次公告主要是落实政府工作报告中提到的两机专项,发动机整合时间节点如我们所如期,参见我们2015年08月07号的报告《航空发动机龙头,两机专项最大受益者》5/8页。具体观点如下:
第一,本次公告涉及中航工业整个发动机板块共三家公司:整机龙头中航动力、控制系统中航动控、零部件成发科技,三家公司各司其职,基本不存在业务重合,对于两机专项整个发动机板块都将受益。
第二,预期专项资金1000亿,加上配套资金,我们认为未来5年航空发动机扶持资金超过2000亿,有政策和资金的有力支持,未来5年整个航空发动机行业步入历史机遇期。公司作为航空发动机的整机制造和维修的唯一平台企业,体大质优,有望享受最大政策红利。
第三,中国周边政治环境虽有较大改善,但军事威胁和遏制中国发展的呼声仍然不断,如“经济北约-TPP”意在削弱中国的区域经济影响力。这些已出现的和潜在的催化剂因素,都可能进一步刺激航空发动机板块,我们认为应该积极配置航空发动机优质个股。
业绩预测和估值。预测公司2015~2017年分别实现每股收益0.67、0.84、1.00元。考虑到两机专项政策扶持的预期,维持“买入”评级。投资风险:军工高估值风险、系统性风险、军品采购的不稳定性。
基金名称 | 持股数(万股) | 持股比例 | 持仓变化(万股) | 持股市值(万元) | 占净值比例 | 占个股流通市值比例 |
7.71 | 0.24 | 7.71 | 409.53 | 0.22 | 0.01 | |
83.83 | 2.80 | 83.83 | 4455.54 | 1.96 | 0.08 | |
0.99 | 0.12 | 0.99 | 52.62 | 0.09 | 0.00 | |
49.38 | 0.64 | 49.38 | 2624.35 | 0.59 | 0.05 | |
4.25 | 0.44 | 4.25 | 225.89 | 0.40 | 0.00 | |
2468.70 | 3.61 | 1263.65 | 131211.19 | 2.94 | 2.27 | |
10.92 | 0.42 | 10.92 | 580.40 | 0.40 | 0.01 | |
19.47 | 0.38 | 19.47 | 1034.79 | 0.36 | 0.02 | |
1.62 | 0.43 | 1.62 | 86.25 | 0.40 | 0.00 | |
0.33 | 0.31 | 0.33 | 17.54 | 0.27 | 0.00 | |
3.00 | 18.42 | 3.00 | 159.45 | 5.85 | 0.00 | |
7.50 | 4.65 | 7.50 | 398.59 | 0.03 | 0.01 | |
37.52 | 3.51 | 37.52 | 1994.31 | 1.33 | 0.03 | |
1361.73 | 6.23 | 1149.15 | 72375.76 | 5.29 | 1.25 | |
0.15 | 2.50 | 0.15 | 7.88 | 5.20 | 0.00 | |
201.87 | 4.26 | 201.87 | 10729.32 | 2.89 | 0.19 | |
20.00 | 6.73 | 20.00 | 1063.00 | 3.12 | 0.02 | |
17.24 | 4.64 | 17.24 | 916.31 | 3.21 | 0.02 | |
556.94 | 3.61 | 362.99 | 29601.21 | 3.02 | 0.51 | |
110.56 | 3.24 | 44.30 | 5876.33 | 3.11 | 0.10 | |
65.44 | 20.42 | 65.44 | 3478.02 | 2.19 | 0.06 | |
32.98 | 8.04 | 32.98 | 1753.09 | 7.69 | 0.03 | |
142.60 | 14.58 | 142.60 | 7579.13 | 0.42 | 0.13 | |
0.26 | 0.21 | 0.26 | 14.02 | 0.20 | 0.00 | |
0.39 | 0.23 | 0.39 | 20.72 | 0.21 | 0.00 | |
0.56 | 0.05 | 0.56 | 29.92 | 0.04 | 0.00 | |
30.00 | 1.40 | 30.00 | 1594.50 | 1.39 | 0.03 | |
0.02 | 0.26 | 0.02 | 1.08 | 0.02 | 0.00 | |
7.26 | 0.26 | 7.26 | 385.79 | 0.25 | 0.01 | |
6.72 | 2.14 | 6.72 | 357.14 | 1.95 | 0.01 | |
0.15 | 2.89 | 0.15 | 7.97 | 0.06 | 0.00 | |
4.57 | 0.61 | 4.57 | 243.00 | 0.09 | 0.00 | |
0.40 | 0.21 | 0.40 | 21.26 | 0.19 | 0.00 | |
7.82 | 0.27 | 7.82 | 415.85 | 0.27 | 0.01 | |
0.18 | 0.15 | 0.18 | 9.57 | 0.11 | 0.00 | |
18.36 | 1.05 | 18.36 | 976.03 | 0.96 | 0.02 | |
137.14 | 2.24 | 137.14 | 7288.82 | 2.12 | 0.13 | |
2.57 | 0.17 | 2.57 | 136.49 | 0.15 | 0.00 | |
0.27 | 0.14 | 0.27 | 14.51 | 0.11 | 0.00 | |
5.30 | 0.37 | 5.30 | 281.70 | 0.34 | 0.00 | |
2.10 | 0.65 | 2.10 | 111.62 | 0.62 | 0.00 | |
0.55 | 0.08 | 0.55 | 29.25 | 0.07 | 0.00 | |
0.28 | 0.27 | 0.28 | 14.71 | 0.25 | 0.00 | |
0.27 | 0.28 | 0.27 | 14.56 | 0.26 | 0.00 | |
5.53 | 0.28 | 5.53 | 294.04 | 0.25 | 0.01 | |
22.12 | 0.28 | 22.12 | 1175.68 | 0.27 | 0.02 | |
0.54 | 0.26 | 0.54 | 28.93 | 0.24 | 0.00 | |
4.28 | 1.87 | 4.28 | 227.68 | 1.82 | 0.00 | |
18.15 | 0.34 | 18.15 | 964.75 | 0.30 | 0.02 | |
161.46 | 2.83 | 161.46 | 8581.81 | 98.61 | 0.15 | |
0.66 | 1.46 | 0.66 | 35.17 | 1.14 | 0.00 | |
0.02 | 0.37 | 0.02 | 1.06 | 0.01 | 0.00 | |
0.18 | 0.51 | 0.18 | 9.57 | 0.47 | 0.00 | |
113.02 | 0.00 | 113.02 | 6007.27 | 1.91 | 0.00 | |
29.97 | 0.24 | 29.97 | 1593.02 | 0.21 | 0.03 | |
2.67 | 0.06 | 2.67 | 141.91 | 0.04 | 0.00 | |
2.30 | 0.40 | 2.30 | 122.25 | 0.35 | 0.00 | |
4.54 | 0.98 | 4.54 | 241.17 | 0.84 | 0.00 | |
22.47 | 0.46 | 22.47 | 1194.14 | 0.40 | 0.02 | |
2.18 | 0.40 | 2.18 | 115.87 | 0.36 | 0.00 | |
11.39 | 1.36 | 11.39 | 605.12 | 1.17 | 0.01 | |
0.62 | 0.50 | 0.62 | 32.95 | 0.48 | 0.00 | |
107.64 | 0.00 | 107.64 | 5721.20 | 0.55 | 0.00 | |
6.03 | 0.95 | 6.03 | 320.47 | 0.62 | 0.01 | |
15.23 | 1.56 | 15.23 | 809.39 | 1.31 | 0.01 | |
4.46 | 0.44 | 4.46 | 236.80 | 0.41 | 0.00 | |
0.54 | 0.06 | -6.74 | 28.70 | 0.05 | 0.00 | |
8.05 | 0.31 | 8.05 | 427.92 | 0.27 | 0.01 | |
0.56 | 0.53 | 0.56 | 29.76 | 0.49 | 0.00 | |
0.65 | 0.27 | 0.65 | 34.77 | 0.24 | 0.00 | |
0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.07 | 0.00 | 0.00 | |
1.01 | 0.66 | 1.01 | 53.59 | 0.58 | 0.00 | |
16.49 | 1.00 | 16.49 | 876.44 | 0.70 | 0.02 | |
0.17 | 0.18 | 0.17 | 9.04 | 0.02 | 0.00 | |
10.00 | 0.72 | 10.00 | 531.50 | 0.63 | 0.01 | |
7.47 | 0.86 | 7.47 | 397.17 | 0.79 | 0.01 | |
14.88 | 0.28 | 14.88 | 790.86 | 0.25 | 0.01 | |
1.40 | 1.02 | 1.40 | 74.26 | 0.95 | 0.00 | |
0.60 | 13.91 | 0.60 | 31.89 | 3.09 | 0.00 | |
1.91 | 0.47 | 1.91 | 101.52 | 0.42 | 0.00 | |
11.10 | 4.61 | -73.01 | 589.97 | 1.75 | 0.01 | |
1.33 | 0.82 | 1.33 | 70.74 | 0.79 | 0.00 | |
8.88 | 0.29 | 8.88 | 472.20 | 0.26 | 0.01 | |
2.15 | 0.45 | 2.15 | 114.27 | 0.41 | 0.00 | |
1.51 | 0.29 | 1.51 | 80.12 | 0.26 | 0.00 | |
5.00 | 0.45 | 5.00 | 265.75 | 0.42 | 0.00 | |
0.02 | 0.53 | 0.02 | 1.06 | 0.01 | 0.00 | |
0.96 | 0.62 | 0.96 | 51.09 | 0.57 | 0.00 | |
0.09 | 0.02 | 0.09 | 4.66 | 0.01 | 0.00 | |
13.85 | 0.28 | 13.85 | 736.13 | 0.25 | 0.01 | |
3.89 | 0.30 | 3.89 | 206.75 | 0.26 | 0.00 | |
418.36 | 0.58 | 418.36 | 22235.92 | 0.57 | 0.39 | |
1.00 | 0.03 | 1.00 | 53.15 | 0.01 | 0.00 | |
1.23 | 0.22 | 1.23 | 65.37 | 0.01 | 0.00 | |
143.56 | 0.28 | 143.56 | 7630.27 | 0.27 | 0.13 | |
3.69 | 0.30 | 3.69 | 196.12 | 0.01 | 0.00 | |
1.11 | 0.25 | 1.11 | 59.05 | 0.00 | 0.00 | |
1.51 | 0.45 | 1.51 | 80.26 | 0.40 | 0.00 | |
81.36 | 0.28 | 81.36 | 4324.04 | 0.26 | 0.07 | |
4.34 | 0.79 | 4.34 | 230.67 | 1.04 | 0.00 | |
7.76 | 1.14 | 7.76 | 412.56 | 0.96 | 0.01 | |
4.31 | 0.23 | 4.31 | 228.93 | 0.20 | 0.00 | |
5.36 | 0.54 | 5.36 | 284.71 | 0.50 | 0.00 | |
0.60 | 0.41 | 0.60 | 31.89 | 0.37 | 0.00 | |
1.04 | 0.33 | 1.04 | 55.22 | 0.30 | 0.00 | |
0.20 | 0.51 | 0.20 | 10.40 | 0.46 | 0.00 | |
4.46 | 0.37 | 4.46 | 236.97 | 0.30 | 0.00 | |
0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.11 | 0.00 | 0.00 | |
3.32 | 0.27 | 3.32 | 176.38 | 0.24 | 0.00 | |
115.73 | 0.27 | 115.73 | 6150.85 | 0.23 | 0.11 | |
128.00 | 2.43 | 128.00 | 6803.20 | 2.12 | 0.12 | |
3.44 | 1.38 | 3.44 | 182.84 | 0.90 | 0.00 | |
0.49 | 0.28 | 0.49 | 26.13 | 0.24 | 0.00 | |
25.58 | 0.62 | 25.58 | 1359.32 | 0.55 | 0.02 | |
0.70 | 0.12 | 0.70 | 37.02 | 0.10 | 0.00 | |
0.60 | 1.02 | 0.60 | 31.89 | 0.01 | 0.00 | |
2.11 | 0.75 | 2.11 | 112.15 | 0.67 | 0.00 | |
0.04 | 0.30 | 0.04 | 2.32 | 0.25 | 0.00 | |
1.20 | 0.21 | 1.20 | 63.54 | 0.09 | 0.00 |