新能源电池厂忙扩产 七股重磅大戏即将上演(8)

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　　欣旺达:拟入股和君商学,开启跨越式发展

　　欣旺达 300207

　　研究机构：浙商证券 分析师：郑丹丹 撰写日期：2015-10-27

　　公告概述

　　公司前三季度实现营业收入45.12亿元,同比增长67.98%,实现归属上市公司股东的净利润2.12亿元,同比增长140.93%,同时,公司公告拟入股和君商学,将对公司产生积极影响,助力公司开启跨越式发展,维持“买入”评级。

　　投资要点

　　业绩大幅增长,利润率持续提升

　　将数据分拆后分析得出,公司三季度单季实现营业收入18.22亿元,同比增长66.49%,实现归属于上市公司股东的净利润1.14亿元,同比增长182.01%。三季度单季毛利率为15.64%,三季度单季净利率为6.28%,环比进一步提升。

　　布局动力和储能业务,产能即将投产释放

　　公司已研发了圆柱、软包、方型硬壳三种不同单体的电动汽车锂离子电池系统解决方案,并与奇瑞和英威腾合资推进动力电池的规模化生产,新产能将在年底投产,2016年贡献业绩;公司以储能系统为核心,积极布局智能电网储能、新能源微电网储能、商业及家庭储能、数据中心储能等应用领域,年产4000套储能系统的新产能也即将投产,未来首先拓展美国等国外市场。

　　拟入股和君商学,开启跨越式发展

　　公司拟投资3000万元认购和君商学定向发行的100万股股份(占比0.8%以上)。

　　本次投资将对公司产生积极影响:(1)有望获得良好的财务收益;(2)借助和君商学的渠道和学员资源库,弥补公司中高端人才匮乏的缺陷,为公司后期的业务扩张提供更多的人才选择。(3)依托和君商学积累了较多的企业家和企业资源,公司将进一步整合相关战略资源,开展收购兼并,实现跨越式发展。

　　另外,公司拟出资200万,与安德润普等5家公司共同成立智能云穿戴技术研究院,占20%股权,将有利于打通智能穿戴产业链,进一步拓展3C新市场。

　　盈利预测及估值

　　我们预计在当前股本下,公司2015~2017年净利润同比增速分别为117%、55%、35%,EPS分别为0.58、0.90、1.21元,对应当前股价下的P/E为46、29、22倍,维持“买入”评级。

　　风险提示:3C行业不景气,动力业务推进不达预期,储能市场长期未启动