“十三五”核电装机容量将翻番 6股重磅大戏即将上演(4)

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　　浙富控股 002266

　　研究机构：东吴证券 分析师：黄海方 撰写日期：2015-07-22

　　投资要点

　　传统业务水力发电设备,受益于国家“一带一路”战略

　　公司于2014年累计获取三个重大海外水电订单,分别来自于乌干达、老挝和土耳其,三个大订单金额总计9.17亿元。2015年7月,公司中标埃塞俄比亚配网改造项目,中标金额约为1.61亿元,占公司2014年营业收入的23.48%。

　　成立浙富资本管理,布局并购基金

　　公司近日公告拟成立浙富资本管理注册资本一亿元,浙富控股持有51%股权;自然人孙毅(董事长)、姚玮、郦琪各持有标的公司20%、19%、10%股权。未来拟通过“浙富资本”打造金融投资控股子平台,借助并购基金等形式,为标的企业提供一站式金融服务。

　　收购四川华都,标的为核一级零部件供应商、华龙一号唯一的控制棒驱动设备供应商,2015年可贡献业绩

　　根据公司的“大能源”发展战略,未来公司将资源配臵重心向核电业务转移。四川华都公司作为“华龙一号”核反应控制棒驱动设备的国内唯一的生产商,未来订单受益于“华龙一号”技术的推广。目前,华都核电设备订单的订单总金额在5亿元以上,预计在2015年下半年开始产生业绩。

　　收购浙江格睿能源动力,依托高校技研发背景,涉足节能领域

　　公司在2014年收购了浙江格睿能源动力科技有限公司51%的股权,交易对价2.30亿元,收购浙江格睿股权是公司践行大能源战略的又一重要举措。格睿的业绩承诺为2015-2019年净利润不低于0.4亿元,1亿元,1.3亿元,1.3亿元和1.3亿元。

　　参股“梦想强音”、参股“二三四五”,多元化经营

　　2014年,浙富控股通过直接持有40%股权,托管11%股权,实现对梦响强音的控股。2015年6月,解除11%股份的托管权,共持有40%梦想强音股份,未来将重点放在大能源战略上。公司通过二级市场增发的方式,持有二三四五股权,占二三四五总股本的16.46%。

　　盈利预测与投资建议

　　暂不考虑石油业务和对车猫网的投资意向,预计2015年净利润为对外收购产生的2.13亿元和传统水电业务的0.85亿元,共2.98亿元对应2015/16/17年的EPS为0.15,0.21,0.30元,按照核电板块普遍估值较高,对应目标价格13.00元,故上调评级至“买入”。

　　风险提示:核电重启低于预期,华龙一号推广低于预期。