巨头登陆+产业高增长：手游仍在高盈利蜜月期 抢筹五股(6)

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　　昆仑万维:新产品带动利润大幅改善互联网金融团队组建打造新增长极

　　昆仑万维 300418

　　研究机构：长江证券 分析师：刘疆 撰写日期：2015-10-27

　　事件描述

　　公司发布三季度报告:第三季度营业总收入4.21亿元,同比下降11.12%,归属于上市公司普通股股东的净利润0.68亿元,同比增长231.06%;前三季度总营收13.07亿元,同比下降9.34%,归属于上市公司普通股股东的净利润2.62亿元,同比增长4.06%。

　　事件评论

　　上半年深耕蓄势,三季度实现利润同比大增。公司上半年对游戏的研磨和延后推出在三季度获得收益体现,驱动三季度归属净利润同比大涨231.06%。代理游戏《愤怒的小鸟2》《部落冲突》《英雄联盟之魄罗快跑》等以及自研游戏《师父有妖气》《无双剑姬》等均正式登陆市场,带动了游戏业务三季度的大幅改善。四季度是游戏密集发布期,三季度已发行游戏的持续营收以及魔幻大作《兽人计划》、MOBA手游《梦三国》、多语言版《无双剑姬》等十余款重磅游戏的计划上线,将有望驱动公司四季度业绩更上一层楼。

　　夯实手游根基,强化海外市场优势。公司依据行业当前趋势把手游作为重点发力方向,大力开拓国内市场的同时继续强化页游积淀的海外市场优势。国内市场:自研3D卡牌手游《师父有妖气》上线一月内稳居IOS卡牌类畅销榜前三;海外市场,公司目前已在美、日、韩、东南亚等地设立子公司,发行游戏保持海外多个市场排行榜前位,正版授权手游《MUOrigin-TH》产品上线后接连打破泰国移动端游戏多项纪录;《无双剑姬》将延拓日本、欧洲等市场;同时,公司也着力布局海外优秀产品的引进,差异化延拓业务空间。

　　互联网金融业务持续推进。公司在互联网金融领域已先后投资信达天下、趣分析、随手科技、Lendinvest等流量端入口和资产端公司;同时,公司前期发布定增方案将融资根据不同市场打造海淘金、海外互联网金融P2P项目、游戏互动P2P项目三大P2P平台,与游戏业务、应用商店全球化运营积累的大量海外流量和用户优势有望形成协同;我们期待公司互联网金融业务在差异化策略下开拓出一片全新天地。

　　维持“买入”评级。公司是A股中的游戏研运一体化、特别是在海外市场取得成功的龙头,互联网金融业务有望带来新的增长极,维持买入评级。