注册制最早二季度推出 暴风科技式连板或绝迹

　　新股发行重启后，德勤调高了2015年全年的上市企业数量：预计将有220家企业在国内资本市场上市，募集资金可以达到1589亿元人民币，企业数量较2014年上升76%，筹资额翻倍，新股上巿数量和融资金额均将大幅高于2014年同期水平。

　　德勤大中国区A股上市负责人吴晓辉指出， IPO新规正式实施后，预计明年A股市场有望新增380-420家新股发行，融资总金额在2300-2600亿元的规模。

　　注册制最早二季度推行

　　吴晓辉预计，注册制将在明年“两会”后出台，从资本市场上来看，注册制最早有望于明年二季度或三季度初推行，在此之前，IPO新政将早于注册制推行，但前提是证券法修订案的正式出台。

　　目前市场颇为关注的一个问题是，如果注册制推出，未来市场是否还会有财富效应吗？

　　吴晓辉指出，注册制推出后，对投资者的要求会越来越高，因为许多中小型股票的定价趋于市场化。原先买到一只新股就会有2倍、3倍的赚钱效应，未来可能购买新股要分析定价，回归基本面业绩等，更倾向于机构投资者角度。

　　随着注册制的推出，审核条件发生改变，加之上交所推出战略新兴板，更多好的企业将回归A股市场，有利于保护投资者，为资本市场健康发展奠定基础。

　　加快“深港通”时间表

　　德勤认为，A股IPO的重启，将加快“深港通”时间表的推进。根据“沪港通”的经验，“深港通”的推出将有利于港股及A股市场的上升。预计深港通会在明年二三季度推出，同时，沪港通中的个股总数也会有所增加。

　　与此同时，德勤判断，赴港上市的大陆企业亦会持续这一做法。原因在于目前中国证监会受理首发企业有680多家，而新股发行注册制也势在必行，中长期A股巿场的高巿盈率问题将会得到舒缓，令其他海外巿场如港股与A股的巿值差异收窄。

　　就IPO全面恢复对A股市场的短期影响，德勤会计师事务所合伙人吴晓辉判断，就资金面来看，这28家企业带来的影响不大，因为目前国内的流动性仍相对充裕。

　　就市场整体来看，短期内可能遭遇些许震荡，但是不会改变市场的平稳趋势，从更长远的角度来看，本次新股发行制度调整后，将更趋市场化，将为注册制的推进奠定基础，同时促进经济转型。

　　“暴风”式连板或绝迹

　　今年年初，暴风科技连续涨停给市场留下了深刻印象。那么在IPO新政的推出后，这样的爆炒现象是否还会继续上演？

　　吴晓辉对澎湃新闻(The Paper.cn)表示，遏制爆炒的前提是要增大股票的供应量，如果未来新股定价更趋于市场化，类似暴风科技这样的连续涨停未来不会再发生，在美国、香港这些市场，根本不存在这样的情况发生。

　　德勤中国A股资本市场合伙人鲜燚指出，此次新股发行改革对2000万股以下的采取了自主定价，一级市场的定价本身就会比原来偏高，在二级市场上空间就会受到抑制，导致打新收益率下降。

　　随着未来资本市场投资者的逐渐成熟，对一个公司的估值也会渐渐理性化和成熟化，未来打新爆炒的现象会得到缓解。