降息降准窗口再度来临 敏感时点大盘震荡蓄势

　　近期市场震荡加剧，两市成交呈缩量状。对此，业内人士表示，当前市场处于敏感的选择期，在美联储加息预期强烈、中央经济工作会议即将召开和新一轮新股申购来临的敏感时点，市场短期或将持续震荡态势，但在流动性宽松趋势不变的背景下，市场中期向好趋势可期。

　　短期震荡不改中向好趋势

　　从盘面上看，近期热点板块持续性较差以及量能的萎缩显示市场参与度不高，主要为存量资金在博弈。“个股活跃度依然较高，市场震荡未改整体上行趋势。”市场人士指出。“近期大盘是处在受消息面承压的状态中。目前来看，今天和下本周一新股发行的消息，已经在最近几天提前释放了一定的做空动能，接下来的走势整体将在震荡中逐步前行。

　　不过，短线空方占有一定的优势。业内人士表示，由于目前市场以存量博弈为主，二级市场增量资金较为有限，而新股的接踵发行使得资金放空的窗口期极短，无法有效回流二级市场，因此导致二级市场缩量盘整，短线也不具备放量上攻的资金基础。此外，时近年底，美国加息预期等忧虑也制约了增量资金进场的意愿。

　　值得一提的是，降息降准窗口再度来临。国泰君安认为，猪周期上涨结束，猪价继续高位回落，食品价格仅受寒潮影响，短期波动。PPI维持-5.9%低位，美元走强，大宗再次大跌。综合考虑物价和外汇占款下降，经济承压，通缩压力加大，货币政策放松继续，降准时点临近。

　　注册制长期利好资本市场

　　国务院总理李克强日前主持召开国务院常务会议，通过提请全国人大常委会授权国务院在实施股票发行注册制改革中调整适用《证券法》有关规定的决定草案。分析认为，注册制有利于A股制度的完善，更规范化的走向价值投资，改变A股的投机行为。同时，注册制不会一下子对所有新股造成大规模扩容。由此，注册制中长期利好股市发展。

　　申万宏源分析师林瑾表示，注册制有助于更多的企业借助资本市场发展壮大和实现转型升级，更好地提高资本市场上资源优化配置的效率。天弘基金策略分析师尚振宁指出，注册制短期有可能影响市场情绪，但是由于注册制是一个循序渐进的过程，且监管层已经考虑到其所面临的风险，注册制对市场的影响必然会被控制在一定限度内。长期来讲，注册制可以使得更多优质的企业获得股权融资，对实体经济和资本市场都是利好。

　　川财证券表示，预计注册制改革明年大概率能够看到一定程度的进展，证券法修改进程是值得关注的标志性事项。一旦注册制启动，认为将有以下四类主题性机会值得关注：券商板块，尤其是投行业务较强的综合性券商。园区、创投类企业及其影子股。壳资源2016年上半年面临最后一次疯狂。具有稀缺性和护城河的个股。