风险偏好提升军工春季攻势一触即发基金重仓四股(4)

www.yingfu001.com 2016-04-30 16:54　赢富财经网我要评论

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　　国睿科技覆盖报告:主业雷达增速稳定,未来收益于院所改制

　　国睿科技 600562

　　研究机构：东吴证券分析师：陈显帆,周尔双撰写日期：2016-03-21

　　投资要点

　　背靠中国雷达发源地,资产重组获新生

　　公司控股股东中电14所是中国雷达工业的主力军,其在雷达和相关电子领域雄厚的技术沉淀,为公司长远发展提供持续性动力。公司通过资产置换获得新生,主营变更成和中电14所有着较强关联性的雷达与微波组件等相关业务,14所技术优势助力国睿科技的研发水平。

　　空管雷达完成进口替代,填补国内空白

　　二次雷达是现代民航空管的核心装备,2015年公司生产的DLD-100C型二次雷达,通过中国民航近四年严格的运行检验,取得中国民用航空局颁发的使用许可证。此次获证标志着公司生产的DLD-100C型二次雷达打破外国垄断填补国内空白,能够实现批量生产并具备在民航大规模使用,国产品牌效应将逐渐形成。我们认为:未来中国民航局会继续推动空管装备国产化,支持完成国产替代的空管装备积极装备中国民航,看好未来市场前景。

　　中电14所军用雷达实力雄厚,微波器组件步入快速增长期

　　国睿科技的微波器组件业务中,70%以上供给中电14所的军用雷达生产制造,中电14所军用雷达业务的订单情况直接影响该业务的营收,在建设战略空军军事学说大背景下,随着运-20研制进程提速,未来基于全新平台的空中战略预警力量将得到大力填充,微波器件与组件业务未来有望快速发展。

　　资产注入预期较高

　　公司是电子科技集团下属少数的上市公司上市公司平台,后续优质资产注入预期高。中国电子科技集团资产证券化率较低,旗下国睿科技、四创电子目前存在着同业竞争和关联交易等问题。控股股东中电14所的营业收入是上市公司的10倍左右,国睿科技又是其唯一的资本运作平台,我们预计后续的优质资产注入预期强烈。

　　盈利预测与投资建议

　　公司是雷达设备的龙头生产商,我们预计公司2016-2018年的EPS为0.54,0.74,0.95元,对应PE54/39/30X。公司雷达成套设备、轨道交通系统将稳步增长。同时,作为民参军的典型标的,军民融合的深度发展也将大幅提升公司估值水平,首次覆盖,给予“买入”评级。

　　风险提示

政策推广低于预期、空港设备市场需求下滑。

基金名称	持股数(万股)	持股比例	持仓变化(万股)	持股市值(万元)	占净值比例	占个股流通市值比例
	172.72	4.14	-20.00	10741.39	3.00	1.03
	111.94	4.27	111.94	6961.26	3.43	0.67
	112.82	11.38	28.00	7016.06	8.52	0.67
	21.02	12.86	-10.68	1307.31	11.89	0.13
	27.23	5.16	-26.93	1693.37	2.80	0.16
	7.61	15.06	-0.03	473.46	9.67	0.05
	37.06	15.27	-0.21	2304.62	9.63	0.22
	214.15	12.77	214.15	13317.85	8.76	1.27
	31.66	6.12	31.66	1969.18	0.39	0.19
	10.03	4.71	10.03	623.77	4.07	0.06
	15.00	16.83	15.00	932.85	4.76	0.09
	220.00	2.71	-39.97	13681.80	2.23	1.31
	50.04	1.96	50.04	3111.75	1.37	0.30
	5.01	3.53	5.01	311.57	2.37	0.03
	373.85	2.22	35.92	23249.46	1.85	2.22
	0.50	10.54	0.50	31.10	1.72	0.00
	3.67	3.86	3.67	228.24	1.05	0.02
	12.42	3.58	12.42	772.49	0.33	0.07
	0.30	0.60	0.30	18.73	0.58	0.00
	54.05	1.76	54.05	3361.13	1.45	0.32
	4.81	0.27	4.81	299.13	0.18	0.03
	36.73	1.69	36.73	2284.41	1.06	0.22
	14.27	1.13	14.27	887.20	0.99	0.08
	17.53	2.65	17.53	1090.36	1.91	0.10
	1.71	3.21	1.71	106.34	2.05	0.01
	40.84	1.35	40.84	2539.70	1.21	0.24
	10.33	3.09	10.33	642.68	2.78	0.06
	2.00	0.92	2.00	124.38	0.68	0.01
	10.00	0.07	10.00	621.90	0.06	0.06
	51.64	1.58	51.64	3211.43	1.35	0.31
	137.22	1.46	137.22	8533.49	1.04	0.82
	0.27	0.25	0.27	16.79	0.20	0.00
	34.56	0.74	34.56	2149.33	0.66	0.21
	28.93	1.66	28.93	1798.88	1.28	0.17
	2.20	0.87	2.20	136.82	0.48	0.01
	20.00	1.81	-22.99	1243.80	1.50	0.12
	4.08	0.84	4.08	253.74	0.65	0.02
	80.00	1.18	80.00	4975.06	1.03	0.48
	125.70	3.43	125.70	7817.47	2.91	0.75
	0.05	0.02	-26.95	3.02	0.01	0.00
	15.00	1.03	15.00	932.85	4.71	0.09
	0.64	0.02	0.64	39.89	0.02	0.00
	4.46	3.94	4.46	277.37	2.99	0.03
	20.00	0.34	20.00	1243.80	0.31	0.12
	484.07	1.23	37.35	30104.16	0.97	2.88
	100.01	2.78	100.01	6219.38	2.24	0.59
	0.19	0.00	0.19	11.82	0.00	0.00
	22.50	1.13	22.50	1399.28	0.94	0.13
	24.99	0.89	24.99	1554.15	0.70	0.15
	0.18	0.14	0.18	11.19	0.33	0.00
	0.10	0.00	0.10	6.22	0.00	0.00
	4.37	2.90	-16.70	271.74	1.72	0.03
	1.61	0.73	1.61	100.03	0.60	0.01
	33.71	2.03	33.71	2096.18	1.75	0.20
	73.96	2.99	73.96	4599.83	2.09	0.44
	5.00	0.60	5.00	310.95	0.49	0.03
	0.75	1.63	0.75	46.42	1.15	0.00
	0.73	1.43	0.73	45.47	1.11	0.00
	10.57	2.91	10.57	657.35	2.53	0.06
	79.61	2.07	79.61	4950.75	1.57	0.47
	0.41	0.16	0.41	25.50	0.14	0.00
	7.16	1.44	7.16	444.98	1.90	0.04
	2.45	0.20	2.45	152.57	0.18	0.01
	2.18	1.25	2.18	135.70	0.98	0.01
	21.83	1.24	21.83	1357.61	1.08	0.13
	0.12	0.70	0.12	7.46	1.14	0.00
	0.34	0.68	0.34	21.13	0.59	0.00
	58.32	1.22	58.32	3626.67	0.91	0.35
	77.12	1.45	-81.17	4796.09	1.10	0.46
	0.12	0.35	0.12	7.46	0.40	0.00
	14.85	1.51	14.85	923.21	1.16	0.09
	10.99	1.39	-4.91	683.75	1.12	0.07
	2.00	1.15	-3.50	124.38	0.98	0.01
	76.67	2.11	-50.00	4768.11	1.63	0.46
	41.01	1.73	41.01	2550.60	1.36	0.24
	15.00	1.47	15.00	932.85	0.38	0.09
	14.99	0.51	14.99	932.40	0.41	0.09
	2.73	0.33	2.73	170.07	0.29	0.02
	38.49	1.40	24.79	2393.81	1.26	0.23
	0.02	0.36	0.02	1.24	0.00	0.00
	1.41	0.32	1.41	87.71	0.29	0.01
	0.00	0.00	0.00	0.11	0.00	0.00
	3.50	1.81	-2.70	217.67	1.56	0.02
	117.12	2.58	-20.00	7283.43	2.28	0.70
	18.38	0.64	18.38	1143.05	0.54	0.11
	19.99	1.23	19.99	1243.41	1.12	0.12
	51.41	1.75	-41.55	3197.18	1.39	0.31
	3.80	1.24	3.80	236.10	1.01	0.02
	9.99	0.11	9.99	621.47	0.09	0.06
	8.00	3.97	8.00	497.52	2.77	0.05
	15.00	1.46	15.00	932.54	0.32	0.09
	0.06	0.23	0.06	3.73	0.01	0.00
	0.46	0.06	0.46	28.63	0.05	0.00
	70.33	1.57	70.33	4374.02	1.36	0.42

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